Рекомендация. Покупаем "Дикси"

Ранее вице-президент группы "Дикси" Федор Рыбасов заявлял о привлечении синдицированного кредита на $100 млн. для финансирования органического роста компании.

Андрей Верхоланцев, аналитик "Антанта Пиоглобал":

"Напомним, что две недели назад появилась информация о начале синдикации двухлетнего кредита на сумму до $100 млн по ставке LIBOR+3,3%. Более подробных данных в компании не раскрывают, ссылаясь на текущую неясность в отношении деталей предоставления средств кредитором. Ясно лишь, что в данном случае речь идет об увеличении предельного размера кредита, который может быть использован компанией со $100 млн до $200 млн.

В случае достижения соглашения с кредитором "Дикси" покроет годовую потребность в средствах на развитие, предусмотренное планом на 2008 год. Компания в этом году планирует открыть до 100 новых магазинов, а объем капитальных затрат запланирован на уровне $180-200 млн. Кроме того, предполагается направить средства на выкуп части арендуемых помещений и строительство двух распределительных центров - в северо-западном и уральском регионах.

На наш взгляд, это позитивная новость для компании, показывающая серьезность в стремлении осуществить намеченные планы по расширению сети. Реализация этих планов позволит получить драйвер роста и увеличить показатели компании, что должно также отразиться на росте ее капитализации".

Тикер на РТС – DIXY, рекомендуем их "Покупать" с целевой ценой $22,8.Анна Кочкина, аналитик UniCredit Aton:

"Средства привлеченного кредита пойдут на финансирование капиталовложений компании, которые оцениваются в размере $180- $200 млн., и которые предусматривают открытие 100 новых магазинов в этом году. Компания не разглашала, какая именно ставка LIBOR имеется в виду, но мы считаем, что новый кредит должен улучшить структуру долга "Дикси", так как стоимость его обслуживания, вероятно, будет ниже стоимости долга группы в настоящее время, составляющей 10%.

По нашим оценкам, отношение чистый долг/EBITDA "Дикси" составит 2,7, при условии, что компания привлечет $100 млн. из $200 млн., утвержденных акционерами компании.

Мы считаем данное событие положительным, так как компании удалось привлечь дополнительное финансирование в сложных условиях на кредитном рынке и, вероятно, удастся сократить стоимость долга. Мы рекомендуем "Покупать" акции группы компаний "Дикси", прогнозируемая цена на 12 месяцев – $18,6".