Индийский бум на мировом рынке слияний и поглощений

Самая крупная в стране телекоммуникационная корпорация Bharti Airtel ведет переговоры о покупке 51% южноафриканского гиганта отрасли телеком MTN. Стоимость сделки может составить $20 млрд. Пока неясно, завершатся ли переговоры успехом для индийцев, зато известно, что примеру Bharti Airtel уже последовали множество местных компаний.

1 мая стальной гигант из Индии Essar Steel Holdings заявил о своей третьей покупке за рубежом в этом году. Американская Esmark, чьи акции представлены в индексе Nasdaq, была куплена Essar за $1,1 млрд. В марте Tata Motors приобрела у Ford компании Jaguar и Land Rover. Инвестиционные банкиры говорят о том, что в настоящий момент в процессе работы находятся сразу 10 крупных сделок по приобретению зарубежных активов индийскими компаниями.

Четыре года подряд индийский фондовый рынок демонстрировал уверенный рост и отдачу в более чем 40%. Рупия укрепилась в цене, и корпоративный сектор страны оказался забит наличными под завязку. Вот почему в последние два года индийские компании израсходовали на рынке слияний и поглощений более $40 млрд, по данным исследовательской фирмы Grant Thornton. А на внутреннем рынке индийские компании за тот же период потратили только $10,84 млрд. Это связано с тем, что из-за высоких процентных ставок местные акции выглядят не такими привлекательными, как, например, американские.

Но любой взлет когда-то оканчивается падением. Так произошло и с индийским фондовым рынком, который оказался затронутым глобальным кредитным кризисом, пришедшим из США. Местный фондовый индекс Sensex "похудел" уже на 16% с начала этого года, а рупия подешевела на 8%. Это привело к тому, что сделки по покупке зарубежных активов лишились для индийских гигантов былой привлекательности.

Однако, большинство аналитиков и банкиров в Индии убеждены, что их компании продолжат "закачивать" наличные за рубеж. Даже падение стоимости рупии не остановит этот поток наличных, потому что американские и европейские активы все равно относительно дешевы.

Во главе этого "похода на Запад" остается Tata Group, рыночная капитализация которой сейчас составляет $50 млрд. С января 2006 Tata потратила $18,76 млрд на различные поглощения активов. Количество местных компаний среди них весьма невелико - всего-то три штуки (на их долю пришлось $225 млн). Зато покупки за границей впечатляют своим размахом - только за британскую стальную компанию Corus индийцы выложили $12,1 млрд.

Индийцы активно тратят деньги на покупку западных активов, но сегодня перед ними встают серьезные проблемы. Управляющий директор индийского отделения инвестиционной группы Carlyle Раджив Гупта заметил, что большинство средних по величине индийских компаний, купивших иностранные активы, не имеют никакого опыта управления активами за пределами Индии. А ведь там другая экономическая ситуация, другие законы и даже совершенно другая культура.

Это касается и крупных индийских компаний. Аналитики настроены крайне скептически по поводу краткосрочного будущего брендов Jaguar-Land Rover, которые выкупила Tata. Глава исследовательского департамента IDFC-SSKI Securities Рамнат Субраминиам говорит: "У Tata есть люди и навыки для проведения этих сделок. Но рассчитали ли они издержки производства, которые возникнут после перевода предприятий в Индию?"
По информации Businessweek