Рекомендация. "Норникель" дождался "развода" - покупаем акции

Компания "Интеррос" Владимира Потанина объявила о завершении консолидации 100% "КМ-Инвест", которой ранее в равных долях владели "Интеррос" и "Онэксим" Михаила Прохорова. В результате "Интеррос" получил контроль над примерно 30% акциями "Норильского никеля" и 30% "Полюс Золота".

Владимир Веденеев, аналитик Банка Москвы:
Тикер: GMKN
Цена: $295,50
Капитализация: $56330 млн
EV/EBITDA ('08 П): 4,77
EV/S ('08 П): 2,87
Цель: $321,35
Рекомендация: "Покупать"
После консолидации 100%-ной доли в "КМ-Инвесте" под управлением ХК "Интерроса" находятся около 30% акций ГМК "Норильский Никель", 30% "Полюс Золото", более 30% ОПИН, 40% "Росбанка", 100% ЗАО "Проф-Медиа" и ряд других активов. Официально стороны сумму сделки не сообщали, однако, по данным СМИ, речь идет о $5 млрд.
Таким образом, в результате сделок по продаже долей в "КМ-Инвесте" "Интерросу" и блок-пакета акций ГМК UC Rusal группа "Онэксим" выручила в общей сложности порядка $ 10 млрд.
Мы полагаем, что после получения контроля над "КМ-Инвест" Владимир Потанин активизирует переговоры о дальнейшей судьбе ГМК "Норильский никель" с заинтересованными сторонами: "Металлоинвестом" и UC "Rusal".
Максим Семеновых, аналитик Альфа-Банка:
Мы полагаем, что миноритарии "Норникеля" могут рассчитывать на соблюдение своих интересов (или, в случае развития пессимистического сценария – лишь на очень незначительные потери).
Мы считаем, что в интересы мажоритарных акционеров (или государства) не входит притеснение миноритариев. Кроме того, по завершении слияния цена акций новой объединенной компании существенно вырастет: мы убеждены в том, что в 2009 году фундаментальные показатели рынков никеля и алюминия будут высоки (учитывая продолжение роста в Китае и восстановление экономических показателей США).
Что касается "Полюс Золота", мы придерживаемся той же точки зрения: мажоритарным акционерам невыгодно притеснять миноритариев.