Рекомендация. Стоит запастись акциями ТМК

За отчетный период компания увеличила поставки нефтепроводных труб с антикоррозийными покрытиями бесшовных – на 7% и сварных – на 43%, для работы в сложных геологических условиях, а также бурильных – на 40% и компрессорных – на 2%, при этом снижение продаж труб OCTG составило 6%.

Алексей Галанин, аналитик ИК "Файненшл Бридж":

"Среди событий I квартала 2008 года стоит отметить выход ТМК на американский рынок за счет приобретения трубных активов IPSCO, которые будут способствовать развитию бизнеса за пределами РФ и повышению конкурентоспособности компании на мировом рынке. Расчетный целевой уровень по бумагам ТМК составляет $12,14 за акцию, рекомендация – "Покупать".

Кроме того, среди положительных тенденций мы отмечаем усиление позиций ТМК в сегменте продукции с высокой добавленной стоимостью. Это свидетельствует о переходе компании от этапа интенсивного наращивания производства к расширению присутствия компании в сегменте высокомаржинальной продукции, что значительно укрепит конкурентные позиции ТМК в будущем.

С нашей точки зрения, перенос сроков строительства магистральных трубопроводов, с учетом пересмотра протяженности проектов в сторону увеличения, является положительным для компании, поскольку предоставляет возможность проведения модернизации трубопрокатного прокатного производства без существенных потерь в объемах продаж и долей рынка".

Кирилл Чуйко, аналитик ФК "Уралсиб":

"Котировки компании, упавшие на 36% с начала года, отстают от динамики рынка и металлургических компаний ввиду слабых результатов IV квартала 2007 года (объем производства упал на 11% по сравнению с предыдущим кварталом) и прогноза финансовых результатов по итогам 2007 года. Можно ожидать, что котировки будут отставать от металлургических компаний до II полугодия 2008 года, когда существенное увеличение мощностей позволит значительно увеличить объем производства и расширить ассортимент продукции.

Мы рекомендуем "Покупать" акции при любом сколько-нибудь значительном проседании цены до конца II квартала 2008 года. Основными факторами роста котировок станут ожидаемое существенное увеличение
производства труб во II полугодии 2008 года и еще более значительный его прирост в 2009 году. Акции компании торгуются с прогнозом коэффициента EV/EBITDA на 2008 год и 2009 год уровне 6,3 и 4,1 соответственно, то есть с дисконтом 22% и 44% относительно сопоставимых мировых компаний".