Форс-мажор в ОГК-2

Однако эксперты надеются на всесильный "Газпром". Как стратегический инвестор энергокомпании, он способен и "наказать" уже бывших менеджеров, и вернуть в бумаги ОГК-2 инвесторов.

Первым ОГК-2 (Ставропольский край) покинул генеральный директор Михаил Кузичев, за ним ушли сразу 15 управленцев. Мало того, что компания стала практически "безголовой", так и еще по корпоративной политике ушедшим полагаются так называемые "золотые парашюты".

Практику платить "отступные" в размере 2-3 годовых заработных плат ввело еще РАО "ЕЭС" для смягчения удара по работникам компании после реорганизации.

Работники ОГК-2 такой системой воспользовались умело. "30 мая практически все топ-менеджеры одновременно подали заявления об увольнении, и генеральный директор акцептовал их на условиях максимальных выплат, которые в совокупности составили 557 миллионов рублей.

Подобный "демарш" топ-менеджеров компании не согласовывался и осуждается акционерами ОГК-2", - говорится в совместном сообщении РАО "ЕЭС" и "Газпрома". Эти два гиганта, являющиеся основными акцио6нерами ОГК-2 собираются разобраться в ситуации и вывести на "чистую воду" уволившихся менеджеров.

В частности, "Газпром" уже приступил к полномасштабной ревизии активов компании для того, чтобы "получить объективную оценку действительного состояния ОГК-2 на сегодняшний день, а также законность действий прежнего руководства в области производственной и экономической деятельности", - говорится в сообщении, распространенном компаниями. После ликвидации РАО "ЕЭС" газовому монополисту будет принадлежать 52,84% уставного капитала ОГК-2, так что его заинтересованность в данном вопросе вполне понятна.

По мнению экспертов, ситуация выглядит неприятной для ОГК-2 сразу по трем причинам. "Во–первых, любые скандалы со сменой менеджмента подобного масштаба наносят сильный урон репутации любой публичной компании; во–вторых, уход большей части менеджмента может спровоцировать управленческий коллапс в операционной деятельности, что потенциально может привести к убыткам, более того новому менеджменту потребуется значительно больше времени для вхождения в курс дела; и, в-третьих, столь высокие компенсации в конечном итоге негативно скажутся на финансовой отчетности по итогам 2008 года", - рассказывает аналитик Собинбанка Александр Селезнев.

"Увольненеие команды топ-менеджеров негативно отразится на цене акций компании в краткосрочном периоде. Действия бывших топ-менеджеров привносят существенные финансовые и имиджевые риски, которые в свою очередь могут негативно повлиять на инвестиционные рейтинги компании, затруднить реализацию инвестиционной программы ОГК-2, а также намеченного второго этапа IPO компании", - соглашается аналитик ИК "Финам" Константин Рейли.

При этом, по словам эксперта, ситуация усугубляется нехваткой квалифицированного управленческого персонала в электроэнергетической отрасли. Однако при всех этих "плохих новостях" в долгосрочной перспективе аналитики смотрят на акции ОГК-2 с позитивом.

"Мы считаем, что наличие "Газпрома" в роли основного акционера ОГК-2 будет способствовать разрешению сложившейся ситуации в кратчайшие сроки. Ориентировочная справедливая цена акций ОАО "ОГК-2" составляет $0,122 за акцию, что соответствует рекомендации "Покупать", - говорит Константин Рейли.

"Несмотря на всю неоднозначность ситуации, мы ожидаем, что "Газпрому" все же удастся сохранить ключевых топ-менеджеров и частично решить вопрос с огромными отступными. Наша долгосрочная рекомендация по акциям ОГК-2 –"Покупать" с целевой ценой в 4,87 рубля за акцию", - поддерживает Александр Селезнев.

К двум часам дня акции ОГК-2 на фондовой бирже ММВБ дешевеют на 1,86% при общей негативной динамике рынка. Текущая цена бумаги – 2,06 рубля или $0,09.