Уоррен Баффет привык работать по-крупному, предпочитая инвестировать в акции гигантов мирового бизнеса. Если бы миллиардер не управлял империей в $280 млрд, а обходился бюджетом поскромнее, какие компании он бы выбрал?
Сейчас в портфеле Berkshire Hathaway акции гигантов. Только
на текущие покупки Баффет располагает $35 млрд. Вот почему богатейший человек в
мире предпочитает скупать ценные бумаги компаний с большой капитализацей.
Например, Coca-Cola (рыночная стоимость - $134 млрд), American Express ($56
млрд), Johnson & Johnson ($188 млрд) и Wells Fargo ($94 млрд).
В начале этого месяца миллиардер провел ежегодную встречу с
акционерами Berkshire. У Баффета поинтересовались, акции каких компаний он
бы покупал, если бы имел всего несколько миллионов долларов для инвестиций.
Легендарный инвестор ответил, что самые большие возможности как раз и
заключаются в "малых" акциях, или в проблемных облигациях.
Миллиардер разработал собственные инвестиционные критерии,
которые хорошо известны аналатикам и специалистам. Например, у
компании, в которую Баффет вложит деньги последние 10 лет прибыль
до вычета налогов должна постоянно расти.
Средняя рентабельность собственного капитала должна
составлять минимум 15% за последние три года. Компания также обязана иметь
сильный менеджмент, уровень которого можно определить по тому, как расходуется
нераспределенная прибыль. Кроме того, у компании должно быть достаточно денег,
чтобы расплатиться в случае необходимости по всем долгам в течение двух лет.
Руководствуясь этими критериями, журнал Forbes отобрал 6
самых перспективных американских компаний с малой капитализацией. На первом
месте Landstar System, которая занимается логистикой и спецтранспортом. Долг
компании составляет $124,2 млн, ежегодный доход - $109 млн. Таким образом, долг
может быть погашен менее, чем за два года. Средняя рентабельность собственного
капитала у Landstar составляет 49,5% за последние три года и 36,5% за последние
10 лет.
Производитель специальных ингредиентов для продуктов
питания, фармацевтической и медицинской отрасли из Нью-Йорка компания Balchem
имеет рыночную капитализацию в $432 млн. Ежегодный доход компании составляет
$17,5 млн, что достаточно для покрытия долга в $15,2 млн менее чем за год.
Среднегодовой доход по нераспределенной прибыли (не попадающей в дивиденды) за
последние 10 лет составляет 17,7%.
У производителя мобильных домов на колесах Thor Industries
вообще нет долгов. Доход по нераспределенной прибыли за последнее десятилетие
составляет 17,1%. Изготовитель соков и газировки Hansen Natural также не имеет
долгов, а средняя рентабельность собственного капитала за последние три года
составляет 39,6%.
Банк из Орегоны Cascade Bancorp имеет доход по
нераспределенной прибыли в 15,5% и рентабельность собственного капитала в 19,1%.
У страхового посредника из Флориды Brown & Brown прибыль до вычета налогов
растет каждый год за последнее 10 лет, а среднее рентабельность собственного
капитала составляет 23%.
Все эти компании слишком малы по масштабам богатейшего
человека планеты, но они демонстрируют неплохие показатели, располагают
квалифицированным менеджментом и вполне подходят инвесторам, заинтересованным в
долгосрочном размещении капитала.
