Рекомендация. "Уралсиб" понизил прогнозную стоимость "ЧЦЗ"

Аналитики "Уралсиба" пересмотрели модель оценки ЧЦЗ, понизив прогноз EBITDA (прибыль без учета издержек и амортизации) завода в 2008 году на 53% - до $87 млн, а чистой прибыли -на 66% - до $40 млн, в связи с уменьшением ожидаемых экспертами ФК цен на цинк в 2008 году, а также повышением их прогноза денежных затрат компании в плавильном и добывающем сегментах.

Как отмечается в обзоре, новые прогнозы для ЧЦЗ свидетельствуют о справедливой оценки этой компании рынком, поэтому для акций завода была дана новая рекомендация "держать".

"Цены на цинк находятся под давлением риска избыточного предложения во втором полугодии 2008 года. Мы признаем, что цинк может подорожать, учитывая, что текущий уровень цен может оказаться предельно низким, однако мы не включаем данный сценарий в нашу модель оценки ЧЦЗ. В то же время мы учитываем, что затраты компании в 2007 году существенно возросли как в плавильном, так и добывающем бизнес-сегментах.

Снижение расходов может начаться с 2009 года, поэтому инвестиции в "Челябинский ЦЗ" могли бы подойти для долгосрочных инвесторов, если бы не сравнительно низкая вероятность снижения расходов. Таким образом, инвестиции в ЧЦЗ могут быть только долгосрочными в расчете на то, что компании удастся контролировать денежные затраты и увеличивать долю более прибыльных продаж на внутреннем рынке", - говорится в обзоре.

В нем отмечается, что единственным краткосрочным стимулом роста привлекательности "Челябинского ЦЗ", по мнению аналитиков, может стать публикация данных аудита запасов Амурского месторождения, приобретенного в прошедшем году. Ожидается, что данные аудита будут обнародованы летом.

Тикер на РТС – CHZN, справедливая цена - $11 за штуку, рекомендация – держать.