Рекомендация. Покупаем Сбербанк

Последние анти-инфляционные меры Банка России, в частности повышение с начала года требований по резервированию на 100-250 б.п. и ставки рефинансирования на 75 б.п., заставят российские банки повышать процентные ставки по своим кредитным продуктам в целях сохранения процентной рентабельности.

Рустам Боташев, аналитик UniCredit Aton:

"Мы считаем, что повышением ставок по ипотечным кредитам Сбербанк как неоспоримый лидер рынка кредитования физлиц установил нижнюю границу стоимости данного продукта.

Мы ожидаем, что российские банки повысят процентные ставки и по другим кредитам. Хотя это позволит сохранить рентабельность, повышение ставок одновременно может затормозить рост объемов кредитования и экономическое развитие в целом. В частности, темпы роста ипотечного кредитования, которое, как мы ожидали, будет основным источником роста розничного кредитования в целом, должны снизиться из-за того, что ипотека станет менее доступной. В свою очередь, цены на жилье должны либо упасть, либо – в лучшем случае – замедлить повышение.

Мы не удивлены повышением ставок и ожидаем дальнейших подобных действий со стороны Сбербанка и других российских банков. Хотя это негативный фактор для отрасли в краткосрочной перспективе, замедление темпов роста кредитования должно избавить ее от перегрева и поэтому является позитивным моментом в более долгосрочной перспективе. Мы рекомендуем "Покупать" акции Сбербанка, прогнозируемая цена на 12 месяцев – $4,9".