12:3425 марта 200812:34
12:3425 марта 2008
Пять из семи входящих в государственный холдинг "Связьинвест" межрегиональных компаний связи (МРК) — "Волгателеком", "Дальсвязь", "Северо-Западный Телеком" (СЗТ), "Сибирьтелеком" и "Уралсвязьиформ" — объявили на прошлой неделе о повышении с 1 апреля абонентской платы в безлимитных тарифных планах на 5–20%. Однако в понедельник, 24 марта, эти компании одна за другой сообщили о том, что повышения не состоятся. Одновременно в акциях региональных телекоммуникационных компаний началась коррекция после бурного роста на прошлой неделе. Аналитики советуют покупать бумаги, несмотря на "свалившийся" негатив, так как бумаги по-прежнему недооценены рынком.
Анна Крылова, аналитик ИГ "Антанта Пиоглобал":
Основная причина того, что МРК приняли решение не повышать с
1 апреля 2008 г. цену безлимитного тарифа, – это боязнь недовольства
потребителей. Более того, мы не исключаем, что отмена могла быть продиктована
"свыше".
Так, в последнее время в России наблюдается ощутимый рост
стоимости потребительской корзины. В условиях существенного с точки зрения
потребителя роста цен на основные продукты питания, помимо общего абонентского
негатива повышение тарифа на безлимитное обслуживание могло бы вызвать массовый
отток абонентов с данного тарифного плана на более "дешевые", а потому менее
выгодные для операторов - временной либо комбинированный.
В наши модели DCF оценки справедливой стоимости МРК мы
закладываем ежегодную (по возможности) индексацию операторами безлимитных
тарифов и постепенное доведение данных тарифов до пределов, установленных для
них в конце 2007 года ФСТ. Поэтому заявление МРК о планах по повышению тарифов с
1 апреля 2008 года было для нас ожидаемой. Однако после отмены данных решений, а
также в условиях высокой инфляции (при запланированных 8,5% на весь 2008 год
инфляция за январь-февраль 2008 год составила 3,5%) мы полагаем, что свои тарифы
МРК начнут повышать с большой вероятностью не ранее 2009 года.
На данный момент потенциал доведения безлимитного тарифа до
предельного уровня (без учета платы за пользование линией) остается прежним и
составляет, по нашим оценкам, в рублевом выражении от 6% до 56%.
Данная новость в целом – нейтрально-негативна для
операторов. Тем не менее, по нашим расчетам, МРК сохраняют большие потенциалы
роста до справедливых стоимостей. Мы рекомендуем покупать акции
МРК.
