Инвестиции проиграли в доходности спекуляциям

Проект по управлению индивидуальным инвестиционным счетом (ИИС) «Доход» начал 17 сентября. Первоначальная сумма на счете была равна 137 тыс. рублей, в течение месяца инвестор добавил к ней еще 38 тыс. Текущий размер счета составляет 197 тыс. рублей.

Управляющий под псевдонимом Практик инвестировал первые несколько десятков тысяч рублей в акции «ЛУКОЙЛа» и ГМК «Норильский никель». Сделки были совершены 22 и 24 сентября, средняя цена покупки 10 акций нефтяной компании составила 2237,7 рубля, а четырех бумаг металлургического комбината — 10 204 рубля.

К полудню 16 октября инвестиционный портфель Практика стоил на 580 рублей дешевле стоимости покупки — 62,6 тыс. рублей. Однако с учетом полученных на две акции «Норильского никеля» дивидендов (530 рублей за вычетом НДФЛ) финансовый результат от инвестиций близок к нулю. Промежуточные дивиденды от ГМК за первое полугодие 2015 года управляющий получил только на две бумаги, потому что купленные на 2 дня позже еще две акции попали в портфель уже после даты закрытия реестра для выплаты дивидендов.

Совершение активных спекуляций со средствами на индивидуальном инвестиционном счете профессиональные управляющие назвали бы принципиальной ошибкой. Такие счета предназначены для долгосрочного накопления сбережений. Срок существования ИИС должен превышать 3 года. В этом случае владелец счета может претендовать на налоговый вычет либо в размере всех внесенных на счет сумм (в пределах 400 тыс. рублей в год), либо в размере всего полученного за годы инвестирования дохода.

Тем не менее Практик решил поэкспериментировать со спекуляциями, пока ИИС невелик и у инвестора есть возможность компенсировать возможные убытки новыми взносами. Первые итоги эксперимента нельзя назвать особо удачными. Вроде бы неплохая прибыль — 12% за месяц — была получена от высокорискованных сделок с опционами на рынке срочных контрактов Московской биржи, в которых величина вероятных убытков была сопоставима с итоговой прибылью или даже превышала ее.

Максимальная прибыль от спекуляций Практика в течение месяца превышала 55 тыс. рублей, но несколько плохо обдуманных сделок в последние дни сократили доход управляющего более чем наполовину.

Одна из спекулятивных сделок заключалась в покупке волатильности фьючерсного контракта на доллар США. Сделка была открыта 2 октября, после того как курс доллара США примерно месяц скакал вокруг отметки 66 рублей, причем в предшествовавшие сделке 2 недели диапазон колебаний сузился с 5 до 1,5 рубля.

Управляющий сделал ставку на то, что скоро случится выход из этого узкого коридора либо вверх, либо вниз. Оба варианта были прибыльными для построенной позиции. Ставка сработала, и через 5 дней Практик получил от сделки 14 тыс. рублей прибыли, притом что максимально возможный убыток по построенной позиции был ограничен суммой 13 тыс. рублей.

Другую прибыльную сделку управляющий открыл также 2 октября, а закрыл 5–го. В расчете поймать отскок фьючерса на индекс РТС от уровня поддержки (обозначен красной линией на графике) Практик 2 октября перестроил ранее построенную позицию в опционах на индекс, сократив в ней количество контрактов, направленных на падение индекса. А 5 октября сократил такое же количество контрактов, рассчитанных на падение, зафиксировав таким образом прибыль 13 тыс. рублей.

В дальнейшем выяснилось, что Практик этой спекуляцией поймал лишь пятую часть движения фьючерса на индекс РТС, 2700 пунктов почти из 14 тыс. пунктов роста. Через несколько дней рост начал приносить убыток по удерживаемой опционной позиции. Сократив ее, управляющий пытался отбить потери спекуляциями, но лишь увеличил убыток. В четверг, 15 октября, истек срок обращения октябрьских опционов, а на следующий день, 16 октября, Практик построил позицию по продаже волатильности в ноябрьских опционах на индекс РТС. Ее профиль доходности, состав и цены сделок см. на рисунке.