Роберт Манделл: "Мы должны действовать максимально жестко и эффективно"

Мировая экономика сейчас переживает самый тяжелый период в истории человечества, поэтому мы должны действовать максимально жестко и эффективно. Одним из способов выхода из кризиса может быть полный пересмотр монетарной политики. Участвовать в нем должны все государства. В 1999 году введение евро позволило европейским государствам преодолеть внутреннюю инфляцию и увеличить вес национальной валюты. Так, например, немецкая марка весила всего 8% денежной массы мировой валюты, сейчас евро весит 20%, и его вес может увеличиться. Страны с более слабой экономикой выиграли от введения евро еще больше.

Ипотечный кризис в США больно ударил по мировой финансовой системе, власти США напечатали дополнительно $ 250 млрд. Новый скачок инфляции неизбежен. Глобальный экономический кризис случился неожиданно для монетарных властей. Еще в III квартале 2007 года у ведущих экономик мира не было проблем с ликвидностью, а вскоре Бен Бернанке констатировал, что кризис — самый мощный со времен Великой депрессии. Рост ВВП США был 5% в год, а сейчас упал до нуля. Что произошло, почему это случилось сразу после принятия антикризисных мер?

Дело в том, что монетарным властям не удалось удержать равновесный курс евро по отношению к доллару. В июне 2008 года он составлял 1,63, в октябре — уже 1,25. Стоимость унции золота также упала. Происходящее называют кризисом капитализма, но я уверен, что это кризис лидерства в монетарной системе. В период, когда мировая экономика восстанавливалась после Второй мировой войны, цена на золото также падала, но это не мешало стабильности финансовой системы. Мировая финансовая система испытывала колебания в 1971, 1982 и 1996 годах, все они были вызваны падением курса доллара. Рузвельт ликвидировал привязку курса доллара к стоимости золота, и доллар вырос. Никсон пробовал вернуться к золотому стандарту, но нового роста не произошло.

О чем это говорит? Нужна политика корпоративного кредитования, стабилизации региональных и национальных валют, координация политики в области налогообложения. В качестве налоговых кредитов можно использовать ваучеры на расходование средств либо откорректировать налогообложение. Но главный инструмент — это стабилизация курса доллара в диапазоне 1,20–1,40 за евро. Возвращение к золотому стандарту невозможно, так как сейчас стоимость унции составила бы $ 7000. Также необходимо создание мировой валютной корзины, в которой у каждой страны будет своя доля. Вероятность того, что это произойдет через 10–15 лет, составляет 30%, а через 50 — 100%.