Рекомендация. Покупаем СЗТ

Выручка компании возросла на 25% относительно уровня годичной давности и достигла $947 млн, тогда как согласно выпущенной ранее отчетности по РСБУ рост выручки составил 16%. Рост выручки был достигнут за счет реформы тарифов на местную телефонную связь, укрепления рубля, перехода на принцип "платит звонящий" и привлечения новых абонентов широкополосного доступа.

Ростислав Мусиенко, аналитик Банка Москвы:

"В целом мы положительно оцениваем результаты Северо-Западного Телекома и подтверждаем
нашу рекомендацию по акциям оператора "Покупать".

Константин Чернышев, аналитик ФК "Уралсиб":

"Высокие показатели 2007 гjlf по МСФО свидетельствуют об улучшении фундаментальных характеристик межрегиональных операторов в результате существенного изменения нормативно-правовой основы их деятельности и соответствуют прогнозам, полученным при помощи нашей модели.

Акции "Северо-Западного Телекома" котируются с 81%-ым потенциалом роста к нашей 12-месячной прогнозной цене, равной 2,3 долл./акция.

При этом компания остается одним из наших фаворитов среди межрегиональных операторов связи, поскольку работает в динамично развивающемся регионе, а ее менеджмент – один из самых эффективных в отрасли. Мы сохраняем рекомендацию "Покупать" акции компании".

Анна Курбатова, аналитик UniCredit Aton:

"Результаты компании не должны оказать влияния на динамику ее акций и нашу оценку стоимости. Несмотря на то, что показатели EBITDA и чистой прибыли оказались выше прогнозов, следует отметить, что такие факторы роста выручки, как повышение тарифов на местную связи и увеличение доходов от внутризональных соединений благодаря введению режима CPP, не повлияют на результаты 2008 года. Это ставит под сомнение способность руководства компании контролировать рост затрат и поддерживать рентабельность.

По нашему прогнозу, динамика выручки "Северо-Западного Телекома" в этом году одной из самых слабых среди всех региональных операторов (увеличившись на 5% в рублях и на 13% в долларах США), поскольку компания по-прежнему сильно зависит от услуг местной связи, тарифы на которую вряд ли повысятся в 2008 году.

Мы повторяем рекомендацию "Покупать" акции "Северо-Западного Телекома", прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $1,82, но хотим отметить, что катализаторов для роста акций в ближайшей перспективе не наблюдается".