Новая жертва

Корпоративные дефолты могут обойтись страховщикам США дороже, чем потери от бумаг, обеспеченных субстандартной ипотекой, пишет Bloomberg со ссылкой на аналитиков Barclays. Корпоративные банкротства значительно выросли в этом году на фоне ухудшения состояния экономики.

По оценкам экспертов, компании страховой отрасли, возглавляемые такими китами как Prudential и MetLife, держат корпоративных долгов на сумму около $1 трлн. "Никто из страховщиков, исследования по которым мы проводили, не смог похвастаться удачным выбором эмитентов облигаций. Инвесторы обеспокоены", - говорит Эрик Берг, сотрудник Barclays.

Вложения страховщиков сильно обесценились в прошлом году на фоне резкого падения мировых индексов. На первом месте стоит компания Hartford Financial Services Group Inc., у которой имеется списаний и нереализованного убытка на сумму в $7,9 млрд., за ним следует Нью-Йоркская MetLife, накопившая убытка на $7,2 млрд.

Компании уже сокращают персонал, просят правительство смягчить требования по обязательному резервированию и желают принять участие в программе по поддержке финансового сектора США стоимостью в $700 млрд.

Согласно исследованию Barclays, портфель облигаций страховых компаний в четвертом квартале принес меньшую доходность, чем облигационный индекс. "Выбор облигации для инвестиции требует некоторого опыта. А эти ребята могли бы потерять меньше, просто покупая индекс", - отмечает Берг.

У российских страховщиков ситуация не лучше, хотя и по другим причинам. Согласно опубликованному вчера отчету рейтингового агентства Standard and Poor’s, российский рынок страхования все еще находится в стадии формирования и в 2009-2010 гг. будет испытывать беспрецедентное давление в связи с вероятной рецессией российской экономики. По состоянию на 30 сентября в России насчитывалось более 800 страховых компаний, отмечают сотрудники агентства, однако степень концентрации рынка достаточно велика: на 10% крупнейших компаний приходится около 60% страховой премии. Остальная часть сильно фрагментирована и представлена небольшими компаниями, с низкой капитализацией. Снижаются рентабельность бизнеса, растут издержки, страховые премии уже не растут так быстро, как это было еще недавно.

Между тем, подчеркивают эксперты и очистительную роль кризиса, который выведет с рынка небольшие и нежизнеспособные компании.

В текущих условиях страховщики находятся в тяжелой ситуации, отмечает ведущий аналитик ИК БФА Роман Дзугаев. "Во-первых, по причине снижения притока средств практически по всем сегментам продуктового ряда. Во-вторых – из-за законодательных нововведений, несущих в текущих условиях значительные риски для игроков (здесь речь идет об ОСАГО: с 1 марта при ДТП владельцы автотранспортных средств получают право обращаться за выплатами к своему страховщику, а с учетом ухудшения общей экономической ситуацией и условий деятельности хозяйствующих субъектов будет иметь место несвоевременность расчетов, что в итоге обеспечит несбалансированность денежного потока отдельных компаний (и кстати, прежде всего, крупных операторов) с соответствующими последствиями). Третья причина – отсутствие государственной поддержки сектора (на обращение страховщиков к правительству в части возможности предоставления субординированных кредитов, ответа, насколько мы осведомлены, пока не последовало)", - говорит Роман Дзугаев.