Рекомендация. Акции РТМ по-прежнему недооценены

Девелоперская компания РТМ опубликовала финансовые результаты по международным стандартам отчетности (МСФО) за 2007 год: выручка оказалась чуть выше прогноза, а EBITDA – незначительно ниже. Аналитики считают, что такие результаты нейтральны для акций компании и оставляют рекомендацию "Покупать".

Тигран Ховханисян, Семен Фомин, ИК "Тройка Диалог":
Тикер: RTMC
Средняя цена: $1,95
Целевая цена: $4,00
Капитализация: $272 млн
"Ввиду устойчивого роста стоимости чистых активов вкупе со значительной рыночной коррекцией акций компании, в результате которых капитализация оказалась на 43% ниже стоимости чистых активов, компания по-прежнему недооценена с фундаментальной точки зрения.
Нам нравится региональная диверсификация РТМ. Однако отметим ограниченные возможности компании в переложении роста затрат на конечного потребителя. Кроме того мы опасаемся, что споры о праве собственности и отсрочка эмиссии прав (она все еще ожидается со значительным дисконтом к рынку) могут негативно сказаться на акциях компании. Ситуация на долговых рынках остается напряженной. Вероятность риска неплатежей компании или отсрочки в реализации проектов возрастает, так как зависимость РТМ от долгового финансирования по-прежнему высока".