Девальвации дали зеленый свет

Глава Центробанка РФ Сергей Игнатьев на прошлой неделе заявил, что инфляция в России может оказаться ниже нового официального прогноза — 11,6–12%. В этой связи главный банкир страны допустил дальнейшее снижение процентных ставок.

В понедельник департамент внешних и общественных связей Банка России сообщил, что совет директоров банка решил с 15 сентября 2009 года снизить ставки рефинансирования еще на 0,25% — до 10,5% годовых.

Данная инициатива воспринимается неоднозначно. По оценкам экспертов, коммерческие банки не спешат последовать примеру: во многих из них кредиты выдают под 25-30% годовых, что никак не оживляет интереса заемщиков. Аналитики Национального банка "Траст" считают, что кредитная активность банков от нынешних шагов ЦБ сильно не изменится.

При этом снижение ставок грозит обвалом национальной валюты, мантры о стабильности которой так упорно читали зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев и некоторые российские госфинансисты.

"За снижением ставок наверняка последует ослабление национальной валюты, — предполагает аналитик FxPro Александр Купцикевич, — девальвация возможна, если продолжатся банкротства, неплатежи, государство не сможет рассчитаться с внешними долгами, но это — худший случай".

Владимир Осаковский из UniCredit Bank также считает, что сокращение процентных ставок — негативная новость для рубля.

По версии Купцикевича, от девальвации выиграют российские компании–экспортеры. При этом он надеется, что очередное падение рубля вряд ли будет таким же болезненным, как осенью–зимой 2008 года. Иначе государство утратит доверие.

Девальвация рубля подрывает доверие к российской валюте. Однако, если инициатива спускается сверху, то она обычно проходит. А в данном случае не допустить "чрезмерного укрепления курса рубля" в минувшую пятницу призвал сам премьер–министр (а возможно, и будущий президент) России Владимир Путин.

Премьер обосновал это тем, что укрепление рубля невыгодно компаниям–экспортерам, которые получают прибыль в валюте, а тратят ее в рублях.

"Девальвация рубля не решит экономические проблемы России, и ближайшие 2 года будут для РФ очень сложными, — приводит Bloomberg мнение главного экономиста Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) Эрика Берглофа.

По словам эксперта, зависимость российской экономики от нефти и газа будет мешать России восстанавливаться. "Тот факт, что за последние 10 лет зависимость России от сырьевого сектора повысилась, вызывает серьезные опасения. К несчастью, значительного прогресса в этом направлении пока не видно", — говорит Берглоф.

По другой версии, зависимость от цен на нефть и газ — это данность. Зато девальвация поможет решить проблему с дефицитом федерального бюджета РФ, на финансирование которого власти сейчас расходуют "подкожные" резервы.

Что касается негативных последствий "второй волны девальвации", то худшее из них — рост социальной напряженности в России, многие эксперты считают его практически неизбежным.