Рекомендация. Покупаем Rambler

По информации различных источников, Усманов может быть заинтересован в покупке от 15-20% акций до контрольного пакета Yandex, и сделка может состояться уже в сентябре. Усманов также может приобрести акции Yandex в ходе IPO, которое запланировано на IV квартал 2008 года.

Анна Курбатова, UniCredit Aton:

"В целом мы считаем, что это подтверждает интерес к российским Интернет-активам со стороны крупного капитала. Исходя из того, что Усманов пытается купить крупный миноритарный пакет акций Yandex до IPO, мы считаем, что цена сделки будет очень близка или даже будет превышать ту цену, которую акционеры Yandex хотят получить в ходе IPO.

Помимо этого, если сделка состоится, то это сократит количество акций, которые акционеры Yandex смогут предложить институциональным инвесторам, а следовательно окажет поддержку оценке стоимости компании.

Это позитивные новости для Rambler Media, поскольку мы по-прежнему считаем, что компания существенно недооценена, в то время как рынок демонстрирует очень высокий интерес к быстро развивающимся Интернет-активам.

В настоящее время акции Rambler торгуются с коэффициентами P/S 2008П на уровне 4,0 и EV/EBITDA
2008П на уровне 15,2.

Мы считаем, что будущее IPO Yandex, а также частные сделки послужат новым эталоном для оценки стоимости Rambler.

Мы повторяем рекомендацию "Покупать" акции Rambler Media, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $33,2".