Медведев подкормит российский фондовый рынок

Совокупный объем Фонда национального благосостояния (ФНБ) по состоянию на 1 июня 2008 года составлял 773,93 млрд руб. "По различным оценкам, к концу года размер ФНБ достигнет 3 трлн рублей, - констатируют аналитики МДМ-Банка. - Конечно же, все эти суммы не поступят на внутренний рынок, однако даже несколько сотен миллиардов рублей окажут заметную поддержку рублевым облигациям и акциям. Другой "стороной медали" является чрезмерное увеличение веса государства на фондовом рынке", - беспокоятся аналитики.

Эксперты инвестиционных компаний подвергают серьезному сомнению, что средства будет распределять Внешэкономбанк.

"Пока нет полной уверенности, что эти средства будет распределять ВЭБ, - сомневается Екатерина Малофеева, главный экономист по России и СНГ ИК "Ренессанс Капитал". - Предполагаю, что нам предстоит наблюдать большую дискуссию в правительстве на тему, куда именно будут вкладывать эти деньги. Нужно так же учесть тот факт, что глава Министерства финансов России Алексей Кудрин выступал неоднократно с позицией, что средства фондов должны быть изолированы от экономики и от фондового рынка".

Вместе с тем, аналитики склоняются к тому, что окончательно этот вопрос еще не решен. "Рано или поздно по крайней мере часть этих средств будет инвестирована в рынок, - продолжает Екатерина Малофеева. - В бюджетном кодексе определено, что средства фонда национального благосостояния могут быть использованы для финансирования пенсионной системы, что вряд ли может быть сделано без инвестирования в российский рынок ценных бумаг. Вероятно, что будет рассмотрен вариант, что эти средства будут представлять собой источник долгосрочного капитала в России, и инвестированы скорее в облигации, чем акции".

Правительству нужно думать, как финансировать строительство инфраструктуры – портов, аэропортов, дорог – не из государственных источников. И до разработки механизмов привлечения частного капитала в эти сектора, через фонд государство могло бы стать соинвестором подобных проектов, считает эксперт "Ренессанс Капитал".

Управляющие компании в свою очередь не скрывают интереса в фондовых деньгах, готовы принимать участие в конкурсе на эти деньги, но обещаниям не очень-то и верят.

"Думаю, интерес к средствам стабфонда есть у всех, и у нашей УК в том числе, - признается Арен Апикян, заместитель генерального директора "ВТБ Управление активами". - Другое дело, что эти разговоры ходят давно, но пока не было выдвинуто никаких конкретных критериев отбора. Само по себе то, что стабфонд будет размещаться в том числе и в акциях - ни для кого не секрет. Вопрос лишь в том, когда это произойдет и какие требования будут предъявляться к управляющим компаниям.

Как только будут заявлены критерии отбора - мы примем решение об участии в конкурсе. В разное время ходили разные слухи о том, кто претендует - Внешэкономбанк или Внешторгбанк, или Сбербанк. Все это пока предварительные разговоры.

Если говорить о том, в акции каких компаний будут вкладываться эти деньги, то, думаю, в первую очередь, в "голубые фишки", - предполагает эксперт. - Должны быть установлены жесткие требования к ценным бумагам, в которые будут инвестироваться средства. Например, у компании должен быть высокий рейтинг. Скорее всего, это будут надежные крупные компании нефтегазового сектора, крупные банковские структуры".