Рекомендация. "Покупаем" "Балтику"

"Чистая прибыль оказалась на 13% выше нашего прогноза, EBITDA – на 13%, а выручка – на 4,8%. – комментируют аналитики "Ренессанс Капитал" Наталья Загвоздина, Иван Николаев и Виктор Дима. – Все тенденции, которых мы ожидали – замедление роста рынка пива и неблагоприятная динамика цен на сырье – проявились весьма отчетливо".

"Потенциал роста акций – в тени негативного взгляда на отрасль, - говорят аналитики. В настоящее время конъюнктура неблагоприятна для пивоваренных компаний. Это является следствием повышения цен на зерно, затрат на рекламу и тарифов на грузоперевозки на фоне замедления темпов роста российского рынка пива. Несмотря на то, что "Балтика" предприняла необходимые шаги для поддержания валовой рентабельности, мы полагаем, что результаты за первый квартал не вызовут энтузиазма у участников рынка. Тем не менее, мы подтверждаем рекомендацию "Покупка" по акциям компании и теоретическую цену $65 за акцию".

Ниже прогнозов "Тройки Диалог" оказалась валовая рентабельность – сказывается продолжающийся рост производственных расходов. Подорожание ячменя и повышение тарифов на электроэнергию привели к снижению валовой рентабельности на 2,4 процентных пункта по сравнению с показателем за первый квартал 2007 года – до 46,3%.

"Важным обстоятельством является то, что компания эффективно контролировала рост транспортных и рекламных расходов – отношение операционных расходов к выручке не изменилось и составило 21%, - говорят аналитики "Тройки" Виктория Гранкина и Михаил Красноперов. – Эффективная ставка налогообложения снизилась до 26,8%, отчасти компенсировав снижение рентабельности по EBITDA, благодаря чему чистая прибыль "Балтики" увеличилась на 14% по сравнению с показателем годичной давности и достигла $85,7 млн. Мы по-прежнему рекомендуем "Покупать" акции компании".

Тикер на РТС – PKBA, рекомендация – "покупать" с целевой ценой $65-67 за акцию.