Герман Греф: мир протрезвел

"Мир протрезвел – главный вывод прошлого года. Страны и компании, которые развивались наиболее интенсивно, потребляли больше других, теперь и страдают в наибольшей степени. Чем больше результатов тотального перепотребления США доставалось тем или иным странам, тем больше они сейчас потеряли. Два ключевых канала влияния – экспорт и приток капитала. Страны, которые испытывали наибольший приток капитала, сейчас испытывают огромный голод и попали в валютный кризис. Капитал с огромной скоростью вылетел из них, еще быстрее, чем приходил. Страны, которые развили сильно экспортную отрасль, столкнулись по ряду экспортных позиций с потерями в два раза. Через падение внутреннего спроса этот эффект транслируется и на внутренний рынок.

Очень важна, как мне кажется, идентификация причин кризиса. Без этого бессмысленно искать виноватых. И искать ответ на вопрос, что делать. Все страны получили свою долю в большом пироге высокого потребления. Китай – через производство товаров народного потребления, Россия – через высокие цены на нефть. Складывался избыток капитала, который экономики развивающихся стран не могли абсорбировать и вкладывали в активы развитых стран, дополнительно стимулируя потребление в тех же США. Механизм, в общем, понятен, но есть много тонкостей, которые надо изучить.

Теперь надо понять, что делать. На мой взгляд, новая кредитная накачка или замещение частного спроса государственным неэффективны. Размер этого спроса другой, структура также другая. А самое главное – финансовый сектор разрушен. Нет источника капитала для восстановления спроса в прежних объемах.

Выход из кризиса поэтому будет достаточно длительным. Нужно разрабатывать долгосрочные планы выхода из кризиса, на 3-5 лет, и все краткосрочные задачи должны быть подчинены долгосрочным.

Главная задача – сохранение макроэкономической стабильности, в условиях дефицита бюджета и не рассчитывая на внешние заимствования, которые в ближайшие годы вряд ли возможны. Вторая задача – поддержание стабильности национальной валюты и сохранение золотовалютных резервов.

Третья задача – поддержание платежно-расчетной функции банков и вообще финансового сектора. Четвертое – поддержание возможности банковского сектора сохранять функцию кредитования, пусть и в сокращенных объемах. И, наконец, пятое – трансляция помощи в жизнеобеспечивающие, инфраструктурные отрасли и предприятия.

Нельзя просто заливать рынок ликвидностью. Это не поможет. Я очень скептически отношусь к планам такого рода, разрабатываемым в различных странах. В частности, в США. Считаю, что кроме создания еще большей напряженности с точки зрения макроэкономики эти планы ничего не дадут. Решив краткосрочные задачи, эти страны будут расплачиваться более долгим выходом из кризиса.

МВФ сказал, что совокупные потери финансового сектора должны составить около 2 трлн долларов. На сегодня списания составляют около 1 трлн. Это означает, что путь у нас впереди длительный. И совершенно бессмысленно стартовать на марафонской дистанции как на стометровке.

Я не считаю, что кризис заслуживает благодарности за предоставляемые им возможности. Любое новое состояние – это возможность. Но если ты попал в больницу с переломами рук и ног, странно благодарить судьбу за возможность отоспаться или просто полежать. Очень важно быть адекватным в межкризисный период. Надо растить институты, создавать эффективную экономику. В кризис это делать поздно".

Подготовил Александр Пирожков.