Петербургская лизинговая компания "Роделен" в начале октября начнет размещать второй выпуск облигаций на 300 млн рублей.
Долговые бумаги "Роделена" необычны для петербургских эмитентов: выплаты по ним происходят ежемесячно. Причем это касается не только купонов (ставка купона — 12% годовых), но и тела долга. По прошествии 6 месяцев с даты размещения инвесторам будет регулярно выплачиваться часть номинальной стоимости облигаций.
Как рассказал "ДП" генеральный директор ЗАО "ЛК "Роделен" Денис Левицкий (на фото), текущая программа выпуска облигаций предусматривает займы на сумму 1 млрд рублей, так что следом за вторым выпуском инвесторам будет предложен и третий.
Первый выпуск объемом 200 млн рублей был размещен в феврале текущего года. На 18 сентября обязательства компании по нему с учетом ежемесячной амортизации сократились до 149,96 млн рублей. Это 15% общей долговой нагрузки компании. После размещения второго выпуска доля облигаций в долговой нагрузке "Роделена" увеличится до 35%. Остальное — кредиты банков и займы юрлиц.
Привлечение средств позволит компании увеличить лизинговый портфель, пояснил Денис Левицкий. Он отметил, что с момента выхода первого выпуска бондов компания усилила свои позиции на рынке и по итогам первого полугодия 2019 года, по данным РА "Эксперт", занимает 52–е место в России по объему нового бизнеса (+13 позиций к 2018 году).
Опрошенные "ДП" эксперты оценивают справедливую доходность нового выпуска "Роделена" в диапазоне 12–12,4% годовых.
"Компания имеет хорошо структурированный лизинговый портфель объемом более 1,5 млрд рублей. Судя по отчетности, она из года в год неизменно прибыльна. Лизинговый портфель на 15% финансируется собственным капиталом. Отношение долга к выручке не превышает единицы. "Роделен" объективно можно оценивать как качественного заемщика", — отмечает Андрей Хохрин, генеральный директор ИК "Иволга Капитал".
"Первый выпуск облигаций "Роделена" с погашением в ноябре 2021 года торгуется с доходностью на уровне около 12%, что является адекватным показателем для компаний схожего кредитного качества, — говорит Владимир Киселев, руководитель аналитической службы УК "ДОХОДЪ". — Новый выпуск, скорее всего, будет иметь больший срок погашения и, соответственно, чуть большую доходность к погашению — на уровне 12,2–12,4%".
"Справедливую доходность для второго выпуска облигаций ЛК "Роделен" оцениваю в 12% годовых, — сообщил Дмитрий Марков, заместитель начальника аналитического отдела ЗАО "ИК ЛМС". — Это среднего размера эмитент. Лизинговый портфель "Роделена" составил 1782 млн рублей на конец первого полугодия 2019 года. Бизнес растет умеренными темпами, при этом поддерживая рентабельность на высоком уровне, достаточном для обслуживания внешних заимствований. Последние годы рентабельность собственного капитала составляет более 30%, что является сильным результатом".
