Ключевой момент: банки приготовились к "существенному" росту ставки ЦБ

Большинство экспертов считают, что ЦБ РФ повысит ключевую ставку с нынешних 16 до 18% годовых. Другие спорят о шаге повышения — или 1 процентный пункт (п. п.), чтобы оставить возможность повысить её в сентябре, или 0,5. Кто–то предполагает и 3 п. п., до 19%. Условия по депозитам и кредитам выглядят равнодушными к предстоящему повышению: банки готовились к изменению ключевой с апреля.

Почему ставки по кредитам не увеличатся

Аналитики прежде всего опираются на прилагательное, которое употребил ЦБ РФ на последнем заседании в июне. Тогда регулятор акцентировал внимание: если инфляцию не удастся остановить, то последующее повышение может стать "существенным". Предполагается, что это означает 1 п. п. и выше.

Актуальный прогноз Банка России (в предстоящую пятницу он будет обновлён) подразумевает инфляцию на конец 2024 года года в диапазоне 4,3–4,8% годовых. На 15 июля, по данным Росстата, она уже составила 4,8% (с начала года). Это ещё один аргумент к тому, чтобы предполагать повышение ключевой ставки.

Риторика регулятора становится всё жёстче: осенью 2023–го, например, он говорил, что ослабление денежно–кредитной политики начнётся уже весной текущего года. Ближе к декабрю прогноз сместился на конец 2024 года, а в апреле ЦБ РФ стал посылать сигналы, что высокая ставка может сохраниться и на 2025 год.

Банки вяло реагируют на ожидания изменений ключевой. Год назад они оперативно меняли условия по депозитам и кредитам сразу вслед за ставкой, сейчас на рынках разнонаправленное движение.

Вместе с тем общий тренд на кредитном рынке — снижение ставок. Он сформировался в конце июня, когда они вернулись к уровню марта (от апрельского заседания ЦБ РФ участники рынка ждали повышения ключевой). По данным сервиса Московской биржи "Финуслуги", на конец минувшей недели средняя стоимость необеспеченных кредитов снизилась на 0,73 п. п., до 29,72% годовых, по залоговым кредитам — на 0,26 п. п., до 24,88%. При этом диапазон по потребительским кредитам в зависимости от конкретного банка, сроков и сумм достигает 19 –59% годовых. В начале июля средние ставки были на уровне 30,43 и 25,14% соответственно, при диапазоне 19,9–48,84%.

С одной стороны, банки должны были бы прислушаться к сигналам ЦБ РФ: он призывает снизить темпы кредитования. Достичь этой цели можно было бы повышением ставок, но они и без того сейчас находятся на заградительном уровне. Одновременно вводятся жёсткие ограничения как для банков, так и для заёмщиков: в сентябре вступают в силу новые макропруденциальные требования Банка России. По оценкам экспертов, они сделают невыгодным для банков кредитование клиентов с долговой нагрузкой, превышающей половину ежемесячного дохода (см. "ДП" № 55 от 03.06.2024).

Видимо, в том числе и по этим причинам регулятор весной пересмотрел собственный прогноз по росту потребкредитования на 2025 год — до 4–9% с 6–11% ранее. С другой стороны, ЦБ РФ сам же с сентября текущего года возобновляет требование не превышать верхний предел ставок в рознице, отменённый 2 года назад. В пятницу регулятор опубликует обновлённый прогноз. Вероятнее всего, темпы роста рынка вновь будут снижены.

Как ключевая влияет на депозиты

Банки ещё незадолго до предыдущего заседания ЦБ РФ в июне стали отыгрывать вероятное повышение ключевой. Тогда эксперты предположили, что финансисты действуют по просьбе регулятора. Если население перестанет тратить и начнёт накапливать, это косвенно должно снизить давление на инфляцию. Видимо, проблему, когда люди начнут тратить полученный процентный доход, что должно усилить инфляцию, будут решать не в текущей ситуации.

Банк России в понедельник поделился своей статистикой: объём депозитного портфеля граждан в РФ на конец июня достиг 49,8 трлн рублей, за первое полугодие средства населения выросли на 4,8 трлн, что в 2,5 раза превышает прирост за аналогичный период прошлого года. Из этой суммы около 1,5 трлн, или треть прироста, составила капитализация процентов по вкладам. Региональные данные опубликованы пока только за 5 месяцев. В Петербурге прирост сбережений за неполные полгода составил +279 млрд рублей против +158 млрд в январе–мае 2023–го.

Ставки по депозитам стали увеличиваться весной, когда на рынке появились предложения под 18% годовых. Полгода назад, когда риторика ЦБ РФ была мягче и заявлялось, что летом–осенью ключевая начнёт снижаться, кредитные организации предлагали максимальные ставки на короткие вклады. Сейчас наоборот — лучшие предложения можно найти только среди долгосрочных продуктов. Вкладчик, открыв сегодня депозит под 18–20% годовых сроком на 3 года, без потери процентов не сможет переоформить его, если после вероятного повышения ключевой в предстоящую пятницу банки перешагнут порог 20% годовых.

По данным "Финуслуг", на 22 июля средняя ставка в топ–10 банков страны по вкладам на 3 месяца составила 15,49% годовых, 6 месяцев — 16,8%, на 1 год —16,81%. За неделю они изменились на –0,13 п. п., +0,41 п. п. и +1,32 п. п. соответственно.

На минувшей неделе один из банков предложил и максимальную для рынка ставку по накопительному счёту — 20% годовых. Несмотря на то что это не классический депозит (условия могут измениться в любой момент) и акция действует всего 1 месяц, для других игроков это определённый сигнал. После повышения бесплатного лимита на переводы своих денег по СБП до 30 млн рублей конкурировать за клиента стало сложнее. Но Агентство по страхованию вкладов как раз с 1 сентября 2024 года возобновляет взимание повышенной надбавки к взносам в фонд страхования, если ставки по депозитам в банке превышают средний рыночный уровень на 2–3 п. п. Маловероятно, что ставки по депозитам продолжат рост.