Валютные спекулянты психуют

Стоимость мартовского контракта (стоимость контракта соответствует $1000) вчера взлетела почти на 2000 рублей – с 35700 утром до 37600 вечером. Сегодня же менее чем за 2 часа торгов рубль отыграл все потери, понесенные вчера (см. график). Подобные же движения наблюдались и на спот-рынке (см. статью "Рублевые горки").

Мартовский фьючерс на доллар США, FORTS

Фьючерс на доллар США, торгуемый на рынке срочных контрактов биржи РТС (FORTS) – не просто забава мелких спекулянтов. По данным биржи, обороты по мартовскому контракту вполне "взрослые": в последние дни они превышают 3 млрд рублей в день. По этому показателю валютный фьючерс находится на втором месте после самого торгуемого на FORTS контракта на индекс РТС. Сегодня же уже к 14:20 московского времени объем торгов с валютным фьючерсом превысил 5 млрд рублей, а количество сделок превысило 10 тысяч (в последние 4 дня этот показатель находился в пределах 5,8-8,3 тыс.). Большое количество сделок говорит о том, что в игре активно участвуют мелкие спекулянты.

Ощущение безрисковости игры в ослабление рубля привлекло к ней множество игроков и большие объемы ресурсов. Еще один показатель повышенной активности участников – объем открытых позиций – у мартовского контракта на доллар США превосходит показатели всех других контрактов, включая фьючерс на индекс. На 14:20 московского времени сегодня участники FORTS держали позиции по мартовскому фьючерсу на доллар почти на 13 млрд рублей против 7,5 млрд по фьючерсу на индекс.

Все эти цифры свидетельствуют о том, что на рынке валютных фьючерсов ведется крупная игра, ставки в которой – сотни миллионов долларов. И участники этой игры в последнее время нервничают, потому что стоимость их позиций меняется на 5-6% в течение дня.

Евгений Сердюков, руководитель управления по работе с участниками рынка фьючерсов и опционов РТС FORTS, объясняет резкие движения котировок валютного фьючерса возрастающей неопределенностью дальнейших изменений курса доллара США. "Благодаря неуклонному росту официального курса доллара настроения игроков валютного рынка близки к паническим, - делится он наблюдениями. - Это видно и на наличном рынке. Очереди в обменных пунктах говорят сами за себя. Кроме того, есть спекулятивный интерес: спекулянты увидели, что есть актив, который растет, и присоединяются к покупкам. На банковском рынке форвардные курсы также стоят высоко, что поддерживает игроков на повышение. С другой стороны, валютные спекулянты понимают, что движение доллара вверх не может быть бесконечным и непрерывным, и у них нарастает ожидание коррекции".

Причиной сегодняшнего снижения стоимости валютного фьючерса могла стать активизация арбитражеров – игроков, покупающих доллары и продающих фьючерсы на него. Вчерашний взлет фьючерса сделал доходность таких операций фантастической – 14% менее чем за 2 месяца или около 100% годовых в рублях. Неплохая ставка, учитывая полное отсутствие риска, так как доходность фиксируется в день совершения сделок. Чтоб ее получить, надо лишь иметь возможность покупки доллара по цене, близкой к официальному курсу, и доступ на рынок фьючерсов. Впрочем, сегодняшнее снижение цены фьючерса заметно снизило привлекательность такого арбитража.

Дальнейшее движение доллара и фьючерса на него не так предсказуемо, как прежде. "Создается ощущение, что процесс девальвации близится к концу, - говорит Сергей Романчук, заместитель начальника казначейства Металлинвестбанка. - Центробанк зажимает ликвидность. Сегодня некоторые банки не смогли получить беззалоговые кредиты, так как ставка отсечения существенно выше минимальной". По данным Банка России, сегодня банки получили без обеспечения на месяц более 40 млрд рублей под средневзвешенную ставку 14,45% годовых. При объявленной минимальной ставке 13% Центробанк установил ставку отсечения на уровне 14,01%. Для сравнения: на прошлой неделе, на аукционах 12 и 13 января Центробанк давал банкам беззалоговые кредиты на 6 месяцев и 1 месяц в объемах около 65 млрд и 129 млрд рублей соответственно. Тогда ставки отсечения соответствовали объявленным минимальным, 13,25% и 12,75% годовых соответственно. То есть деньги получали абсолютно все желающие банки.

Приближение периода налоговых платежей – один из факторов, также сильно снижающих желание спекулянтов против рубля. Эта игра привела к заметному снижению остатков на корреспондентских счетах банков в Центробанке и росту ставок по межбанковским кредитам. Ставки на межбанке, по словам участников рынка, доходили сегодня утром до 40% годовых. Подробнее о сжатии рублевой ликвидности и влиянии этого процесса на валютный рынок читайте на dpmoney завтра.