"Деловой Петербург". Облигационный мини–кризис

В пятницу, 13 декабря, Банк России отозвал лицензии на проведение банковских операций у Инвестбанка, Банка проектного финансирования (БПФ) и Смоленского банка. Помимо проблем непосредственно у кредиторов этих банков отзыв лицензий аукнулся на рынке корпоративных облигаций, где ситуация и так была напряженной из–за отзыва 20 ноября лицензии у Мастер–Банка, а также из–за реструктуризации задолженности ТГК–2 по выпуску облигаций на 5 млрд рублей и резкого падения цен облигаций "Мечела".

Зачистка банков сеет панику

Совокупный объем активов трех банков, лишившихся лицензий 13 декабря, достигал 120 млрд рублей: 75,5 млрд рублей у Инвестбанка, 29 млрд рублей у БПФ и 14 млрд у Смоленского. Объем вкладов физлиц в этих банках превышает 70 млрд рублей, из них застрахованы в Агентстве по страхованию вкладов (АСВ) около 50 млрд рублей. Причиной для отзыва лицензии Инвестбанка, по данным Банка России, стала недостоверная отчетность, а также игнорирование требования ЦБ о создании резервов и неспособность исполнять обязательства перед клиентами и вкладчиками. У БПФ к этому списку добавилось участие в сомнительных операциях и проблемы с ликвидностью. На Смоленском банке регулятор и вовсе поставил крест — по данным регулятора, организация утратила собственный капитал и не могла пройти курс оздоровления с помощью АСВ.

"Мы с 29 числа не обслуживали клиентов, так как испытывали проблемы с ликвидностью, — рассказала Юлия Романова, директор департамента маркетинговых коммуникаций московского филиала Смоленского банка. — Обратились к ЦБ с просьбой о стабилизационном кредите 8 млрд рублей, но в этом нам было отказано. Также мы рассматривали вариант санации, но и тут нам не пошли навстречу. В течение 2 недель мы сражались за жизнь банка и решали проблемы с ликвидностью. Когда у Мастер–Банка отозвали лицензию, мы были на его процессинге, и у нас карты и банкоматы в течение недели не работали. А когда мы подключили карты, столкнулись с неконтролируемым оттоком вкладчиков, напуганных всем произошедшим, это окончательно дестабилизировало наше положение. Схожие с нами проблемы имеют очень много банков, в том числе и два банка в Смоленске, а случай с нами и еще двумя банками только подхлестнет панику".

В начале недели в головном офисе Инвестбанка в Москве проводилась выемка документов, она была связана с деятельностью клиентов банка — юридических лиц. В среду, 11 декабря, главный офис банка возобновил работу. Но уже на следующий день из–за паники вкладчиков была приостановлена работа филиала банка в Калининграде. Люди выстроились в очередь, чтобы забрать из банка свои вклады. Сначала им выдавали по 50 тыс. рублей, а потом перестали, объяснив это "техническим сбоем". Глава петербургского филиала Инвестбанка Валерий Федорцов отметил, что его филиал работал до последнего дня в обычном режиме без каких–либо сбоев и осложнений. Он также заявил, что для него лишение банка лицензии стало неожиданностью, потому что его отделения банка были с точки зрения ликвидности и легализации "кристально чисты". По его словам, немало поспособствовали произошедшему слухи, распространявшиеся в последнее время. "Если против банка включить мощный информационный ресурс, особенно с элементами господдержки, то ни один банк не выстоит", — сетует банкир.

Доходность долгов растет

В конце ноября, после отзыва лицензии у Мастер–Банка, на рынке корпоративных облигаций России существенно выросли доходности (см. график). Повышение доходности на 1% годовых означает, что, к примеру, у бумаг с погашением через 2 года цена падает на 2%. Скромное, всего на четверть процентного пункта, повышение доходности по индексу IFX – Cbonds — это "средняя температура по больнице". Облигации наиболее надежных, близких к государству эмитентов слабо менялись в цене, но у менее ликвидных бумаг цены просели сильнее. Так, бумаги банка "БФА" с офертой (обязательством по выкупу эмитентом) в октябре 2014 года в середине ноября торговались по 100,5% от номинальной цены, а 29 ноября — на полпроцента дешевле.

Из–за роста доходностей на вторичном рынке облигаций некоторые эмитенты стали отказываться от размещения новых выпусков бумаг. В Петербурге пока подобных прецедентов не было, но наш город в принципе небогат эмитентами облигаций. "Мы сейчас находимся на этапе, когда большая часть первого облигационного займа размещена, — сообщил dp.ru Сергей Зальцман, финансовый директор ЗАО "Балтийский берег". — У нас уже оферта будет 27 декабря. Инвесторы, которые собираются принести облигации на выкуп, нам об этом объявили, и мы к этому готовы. Так что эту оферту пройдем нормально. Подготовились на всякий случай с запасом. В I квартале мы планируем разместить еще два займа, на 1 млрд и на 2 млрд рублей. Конечно, выходить на размещение нужно, когда ситуация на рынке благоприятная. После из–за отзыва лицензии у Мастер–Банка все инвесторы напряглись. Но сейчас у нас проходят мероприятия, которые не зависят от ситуации на рынке: получение рейтинга, а также рассмотрение Московской биржей нашей заявки о включении облигаций в котировальный список А1. На рынок же будем выходить, когда окно снова откроется".

Сергей Лялин , генеральный директор ИА Cbonds, считает, что основное влияние на рынок облигаций оказывают сейчас не истории "Мечела" и ТГК–2, а мини–кризис в банковской системе. "Дальнейшее развитие событий в основном будет определяться действиями ЦБ по отзыву лицензий. Полагаю, что нестабильность на рынке корпоративных облигаций в связи с этим может сохраняться еще месяца три", — говорит он.

Юрий Новожилов, исполнительный директор НПФ "Благосостояние", считает также опасным прецедентом реструктуризацию долга ТГК–2. НПФ "Благосостояние" не пожелал участвовать в реструктуризации и подал иск к этой компании на 540 млн рублей.

"Если один из эмитентов позволил себе реструктуризацию облигационного долга, у других возникает желание сделать то же самое. Мы эту историю проходили в 2008 году. Эмитенты говорили: а чем мы хуже? При том что у некоторых из них была возможность своевременно расплатиться", — полагает Юрий Новожилов.