МФО берут у Запада. Проблемы фондирования привели микрофинансовые организации за рубеж

По данным Центробанка, микрофинансовый рынок уже по итогам 10 месяцев 2018 года достиг планки 135 млрд рублей по портфелю займов. Рост этого показателя по отношению к аналогичной дате 2017 года составил 28%.

По оценке Национального рейтингового агентства (НРА), к концу прошлого года общее количество заемщиков микрофинансовых организаций (МФО) достигло 10 млн, увеличившись за год на 40%. На топ–5 крупнейших МФО приходится всего 32% рынка, следует из рэнкинга НРА, что говорит о высокой конкуренции по сравнению с уровнем концентрации банковского сектора.

Для сохранения темпов роста МФО необходимы новые каналы финансирования. Некоторые компании начинают активно использовать альтернативные источники денег — зарубежные инвестиционные p2p–платформы (peer–to–peer, взаимное кредитование).

Острота фондирования

В реестре Банка России на конец марта текущего года числилось 2 тыс. МФО, из которых лишь 2,6% (51 организация) могут привлекать инвестиции от частных лиц, так как обладают статусом микрофинансовой компании (МФК).

После дефолта по облигациям МФК "Домашние деньги" на сумму 2,25 млрд рублей инвесторы с опасением смотрят на ценные бумаги, эмитентами которых выступают МФО. Сегодня на этом рынке, по данным информационного агентства Cbonds, присутствуют всего три компании: МФК "4финанс" с объемом займа 200 млн рублей, МФК "КарМани" (два выпуска на 600 млн рублей) и МФК "Мани Мен" (500 млн рублей). В прошлом месяце о планах разместить выпуск на сумму 5 млрд рублей объявила МФК "МигКредит".

"При отсутствии у МФО доступа к дешевым деньгам Центробанка нам приходится либо привлекать частные инвестиции внутри страны под очень высокий процент, либо использовать альтернативные способы увеличения ликвидности. Например, проходить листинг на иностранных p2p–платформах", — комментирует Павел Сологуб, генеральный директор МФК "До Зарплаты".

По его словам, стоимость привлечения фондирования на p2p–платформах ниже, чем цена средств, привлеченных от физических лиц или в виде банковских кредитов.

"Проблема фондирования для отечественного рынка МФО, за исключением аффилированных с банками компаний, актуальна. Регулятивные нововведения, в том числе повышение резервирования на просроченную задолженность или снижение потолка процентов, уменьшают количество средств, необходимых для функционирования растущего бизнеса", — поясняет Сергей Седов, основатель финансовой группы Robocash Group.

"Банки не фондируют МФО из–за требований Центробанка по повышенным резервам. В России привлечь деньги МФО у частного инвестора по ставке ниже 20% годовых крайне тяжело. На западных платформах может получиться 10–15% годовых даже с учетом хеджирования валютного риска", — считает Иван Васильев, заместитель директора p2b–платформы (person–to–business) Penenza.

Западные альтернативы

Отечественные МФО наиболее активно представлены на западных p2p–платформах Grupeer и Mintos (обе зарегистрированы в Латвии). На сайтах платформ можно найти предложения инвестировать в займы МФК "Экофинанс", "До Зарплаты", "ЭйрЛоанс", МКК "Метрофинанс" и ряда других.

Технически процесс инвестирования выглядит так: МФК или МКК размещает информацию о желаемых условиях займов на платформе. Инвестор выбирает сумму и срок займа и переводит с помощью платформы свои деньги заемщику. По условиям p2p–платформ, в случае просрочки или дефолта конечного заемщика МФК, выставившая на платформу его заем, обязана в течение определенного срока выкупить данный заем у инвестора с учетом начисленных процентов. В основном на платформах представлены краткосрочные займы "до зарплаты" сроком до 30 дней на сумму не более 30 тыс. рублей. Встречаются и бизнес–займы, предполагающие коллективное инвестирование. Инвестор получает доход 18–22% годовых.

"Стоимость фондирования для каждой МФК рассчитывается индивидуально, но она состоит из комиссии за размещение и инвесторского процента", — поясняет Владислав Филимонов, исполнительный директор Grupeer. По его словам, выход российских МФО на платформы осложняет необходимость открытия банковского счета в одной из стран Евросоюза, Норвегии или Швейцарии.

"Поиск инвестиционных возможностей за рубежом выглядит логичным вариантом. Стагнация ставок по банковским депозитам привлекает внимание к возможностям альтернативных вложений, в частности, через пиринговое (p2p) кредитование", — комментирует Сергей Седов из Robocash Group.

Основным барьером для привлечения иностранных инвестиций российскими участниками микрофинансового рынка опрошенные "ДП" эксперты называют отсутствие соответствующего отечественного законодательства: западные платформы живут по западному законодательству, российский регулятор их деятельность не контролирует.

С другой стороны, некоторые эксперты малое проникновение p2p–платформ на российский рынок объясняют их дороговизной.

"Если взять уровень просрочки, который, например, у нас равен 16%, то получается внушительная доля затрат на сопровождение инвестиций. К ней нужно прибавить тариф платформы — в среднем он составляет 3% в месяц от суммы рефинансирования, или 36% годовых. Плюс проценты инвестору. Итого порядка 48% плюс убытки от выкупа дефолтных займов, что в разы дороже средней рыночной ставки привлечения прямых инвестиций от физических лиц, которые доступны МФК", — поясняет Илья Соловий, финансовый директор группы компаний Eqvanta.