Эскалация нефтяной войны

Нефть сорта Brent, которая на утренних торгах в Лондоне поднималась выше уровня $39 за баррель (+17% к минимумам понедельника), по итогам среды потеряла 3,4% на новостях об эскалации ценовой войны между бывшими союзниками по ОПЕК+.

В частности, Саудовская Аравия заявила, что планирует увеличить добычу не до 12 млн баррелей в сутки (б/с), как провозглашалось всего лишь день назад, а на миллион больше. Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бин Салман, который в январе этого года на вопрос, думает ли он, что Россия продлит сотрудничество в рамках соглашения о сокращении добычи ОПЕК+ в марте этого года, ответил: «Только смерть разлучит нас», в пятницу 6 марта вернулся из Вены с расторгнутым соглашением. А уже в среду по указанию короля Саудовской Аравии отдавал распоряжение компании Saudi Aramco повысить добычу до 13 млн б/с.

Ответ России может последовать в четверг, после того как представители Министерства энергетики РФ встретятся с главами российских нефтяных компаний. По обновленным прогнозам ОПЕК, опубликованным в докладе от 11 марта, добыча нефти в России в 2020 году вырастет до 11,52 млн б/с против показателя 2019 года на уровне 11,44 млн б/с, согласно данным ОПЕК.

Между тем, акции российских нефтяных компаний в среду возобновили свое падение за некоторым исключением. Акции «Роснефти» потеряли в среду 3,81% в дополнение к почти 17%, потерянным во вторник.

Бумаги «Газпром нефти» снизились на 1,93%, увеличив убыток двух дней примерно до 15%.

А вот акции «Лукойла» стали приятным исключением, повысившись в среду на 7,89%.Накануне компания объявила финансовые результаты за 2019 год, согласно которым чистая прибыль по МСФО за год выросла на 3,4% и достигла 640 млрд рублей. Свободный денежный поток, от которого зависят дивиденды компании, по итогам года вырос на 26% и превысил 700 млрд рублей. Согласно новой дивидендной политике, выплаты дивидендов должны составлять не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока компании. Таким образом, дивиденды по итогам года могут составить порядка 549 рублей на акцию, что транслируется в дивидендную доходность по ценам 11 марта в районе 11%.

А вот в числе аутсайдеров рынка, помимо ряда нефтяных бумаг, были «любимчики» инвесторов — акции ГМК «Норильский никель» (–4,67%) и Сбербанка (–3,32%). Мы позитивно смотрим на обе бумаги и считаем нынешнее падение следствием стремления участников рынка зафиксировать прибыль.

Пока индекс Мосбиржи нашел поддержку около уровня 2500 пунктов, где он находился год назад. Однако в ближайшее время сложно ожидать значимого отскока от этого уровня, учитывая сохранение негативного внешнего фона. Полагаем, что до конца недели индекс может протестировать уровень поддержки на 2450 пунктах. Рынок будет сохранять высокую зависимость от происходящего на рынке нефти и глобальном фондовом рынке, которая в свою очередь во многом определяется развитием ситуации с распространением коронавируса COVID-19.

Курс рубля в среду возобновил падение, потеряв 1,3% к доллару США. Мы полагаем, что такое падение рубля, как в последние дни, не является фундаментально обоснованным и аналогии с 2014-2015 годом не являются уместными. Во-первых, и геополитическое и экономическое положение России сейчас намного стабильнее. Фонд национального благосостояния может начать продажу валюты на открытом рынке. Согласно данным Минфина РФ, средств ФНБ достаточно, чтобы предпринимать действия для стабилизации экономики при ценах на нефть на уровне $25-30 за баррель на протяжении 6-10 лет.

Татьяна Симонова, руководитель управления инвестиционного консультирования General Invest