Вирус всемогущий

Падение российского рынка последних недель происходит на фоне тревожной эпидемиологической ситуации в Европе и США. Инвесторы по всему миру избавляются от рисковых активов — акций и облигаций с низким рейтингом. Падения на 10% за торговую сессию стали в последнее время обычным явлением. Котировки сырьевых товаров, в частности нефти, находятся под давлением, что оказывает дополнительное давление на наши акции и рубль. Саудовская Аравия обещает нарастить в апреле добычу на 2,5 млн баррелей в день. Но и мы не лыком шиты, добавим свои 200–300, а то и 500 тыс. Внеочередные решения ФРС США по снижению ставки до нуля вместо успокоения действуют на рынок противоположно, сея страх. Понимание, что в резерве ФРС почти не осталось инструментов, усиливает продажи активов.

На таком тревожном фоне практически незаметно проходят отчетности и другие корпоративные события. Все понимают, что в будущем многое может измениться. Наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал акционерам утвердить дивиденды в 18,7 рублей на акцию, что на котировках отразилось отрицательно, обыкновенные акции на закрытии торгов стоили 184 рублей, что на 6,05% ниже предыдущего дня. Привилегированные — 172,46 рублей (минус 2,56%).

Под давлением находится и рынок облигаций, десятилетний выпуск ОФЗ упал в цене за последние дни на 20% и торгуется с доходностью к погашению 8,3% годовых. В пятницу нас ждет заседание Банка России, и в ситуации, когда во всем мире регуляторы ставки снижают, ждем от ЦБ РФ сохранения ставки на текущем уровне.

Под давлением пока и акции Московской биржи — во вторник они подешевели на 4,03%, до 83,97 рубля. Между тем биржа — чуть ли не единственный бенефициар текущей волатильности котировок всех активов. При изменении ситуации в лучшую сторону акции биржи могут до конца 2020 года вырасти до 120 рублей.

В целом по индексу Мосбиржи в ближайшей перспективе ждем технического отскока на 5–10%. Однако победное шествие коронавируса по России может отправить индекс на 1500 пунктов.

На валютном рынке за последнюю неделю курс рубля стабилизировался в районе 75 рублей за доллар и 82 рублей за евро. Стартовавший налоговый период и ЦБ РФ своими продажами пока сдерживают дальнейшее ослабление рубля, но если котировки нефти останутся в районе $30 за баррель длительное время, дальнейшее ослабление национальной валюты возможно вплоть до 100 за евро и 90 за доллар.

Если же в течение месяца коронавирус в мире удастся остановить, можно в третьем квартале ждать оживления мирового спроса, в том числе на нефть, и возврат доллара к концу года в диапазон 65–70 рублей. Пока это выглядит скорее как мечты.

Котировки золота, утратившего в последние дни роль защитного актива, во вторник выросли на 1,4% и торговались на уровне $1535 за тройскую унцию. Нефть марки Brent на 19:00 московского времени стоила $29,9 за баррель.

Александр Баулин, персональный брокер ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент"