Эффект толпы: банки теряют монополию на выдачу денег бизнесу под процент

Минэкономразвития сообщило, что российский малый и средний бизнес в первом полугодии 2023 года по льготной программе инвестиционного кредитования (её часто называют "программа 1764") взял кредитов на 80 млрд рублей. В масштабах страны сумма может показаться довольно скромной, одобрено всего 658 заявок. Впрочем, как и всякая госпрограмма, "1764" требует соблюдения определённых условий от потенциального заёмщика. А этим условиям соответствуют далеко не все малые и средние компании страны.

Нельзя не учитывать и тот факт, что бизнес научился брать деньги не только в банках. Если пока на фоне классических кредиторов — банков и МФО — прочие, в частности краудфандинговые платформы, выглядят крайне незначительно, ряд крупных инвесторов уже присматриваются к этому рынку. А раз сюда пойдут деньги, обязательно найдутся те, кто попробует их занять.

К тому же сейчас этот рынок оказался в чуть более выигрышной ситуации по сравнению с банковским. Если второе за лето повышение ключевой ставки подталкивает банковские скоринги к торможению любых решений, то для краудинга решение ЦБ — не проблема.

Только косвенный эффект

"Напрямую повышение ключевой краудфандинговых платформ не касается, так как они не являются инвестиционными ресурсами и на них не распространяется действие ФЗ №259 “О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ…”, впрочем, косвенный эффект возможен", — отмечает глава Planeta.ru Фёдор Мурачковский.

"Прыжок ключевой, несомненно, влияет на рынок краудфинансирования в части повышения конкурентоспособности с банковской сферой. Обычно средняя процентная ставка на инвестиционных платформах варьируется от 17 до 25%, — поясняет гендиректор платформы Crowd money Магомед Абазалиев. — В текущих условиях банки будут вынуждены повысить процентные ставки, что может подтолкнуть к выбору альтернативных источников финансирования, таких как краудлендинг". С другой стороны, вероятен и отток капитала: часть инвесторов переведёт деньги в менее рисковые инструменты — допустим, банковские вклады.

"Когда мы говорим о повышении ключевой, тем более таком (сразу на 3,5%. — Ред.), мы понимаем, что будет рост по всем кредитам. Следовательно, спрос к сфере краудлендинга кратно возрастёт, — более категоричен в формулировках сооснователь инвестплатформы “Инвестмен” Николай Солодовников. — На самом старте обычно ситуации роста ставок вводят рынок в состояние стресса. Инвесторы могут занять временную выжидательную позицию. Думаю, что депозиты на уровень 12–13% годовых всё же не выйдут, но очевидно, что продолжится работа на рынке краудлендинга, где сейчас стремительно увеличивается количество заёмщиков".

Классики и современники

Для "крауда" в ситуации скачков ключевых ставок есть и плюсы и минусы. И хотя регулятор уже обратил внимание на сегмент (теперь платформы учитываются в Реестре операторов инвестиционных платформ, и по состоянию на 19 июня в нём присутствуют 76 позиций), собственно, спикеры до сих пор путаются в терминологии.

"Краудфандинг или “народное финансирование” — это коллективный сбор средств на общественно полезные проекты. За поддержку люди могут получить нефинансовые бонусы, часто будущие товары, на создание которых и объявлен сбор", — рассуждает Мурачковский.

По его словам, классический краудфандинг не является инвестиционным инструментом и даже понятия "инвестиции", "инвесторы" и "инвестиционные риски" к нему не применимы. Пользователь, который вносит денежные средства в тот или иной проект, не является "инвестором", но зато является участником этого проекта. У краудфандинговых платформ нет такой механики, которая позволяет вносить деньги с целью получить их в будущем в большем размере. За внесённые деньги пользователь получает нефинансовые бонусы, оформляет предзаказ на ту или иную продукцию автора проекта. И становится одним из первых её потребителей.

Но это далеко не единственная трактовка. "Термины “краудлендинг”, “краудинвестинг” и “краудфандинг” выступают родственными и относятся к “коллективному финансированию”. Каждый из них — отдельное направление со своими особенностями в бизнес–процессах, но часть одной сферы, которую можно охарактеризовать понятием “краудфинансирование”", — уточняет Абазалиев.

"Краудфандинг — добровольный сбор средств на определённый проект, где участники заинтересованы именно в его реализации. Краудлендинг — предоставление займов с целью получения процентного дохода, а краудинвестинг — предоставление средств в обмен на долю в бизнесе", — объясняет гендиректор площадки "The Деньги" Евгения Шеншина.

"Юридически всё остаётся в рамках закона, а маркетологи и экономисты всегда наштампуют финансовых продуктов с самыми непонятными названиями, лишь бы ввести в заблуждение. С точки зрения рядового человека приживётся либо то, что благозвучно, либо то, что навяжут астрономическими рекламными бюджетами, либо некий микс из двух вариантов", — говорит она.

По словам Евгении Шеншиной, из реестра ЦБ более–менее постоянную и заметную активность демонстрируют около 15 игроков. Четыре платформы имеют узкопрофильную специализацию (индустрия развлечений, недвижимость, грузоперевозки…), семь — пребывают в стагнации, две — в стадии роста и ещё две со значительным отрывом всех обгоняют.

Будущее уже рядом

Впрочем, пока это новый рынок. По версии Сrowd–money, по итогам 2022 года в РФ всего было оформлено финансирование с помощью краудлендинговых платформ для 4 562 заёмщиков. Объём привлечённого малым бизнесом финансирования увеличился за год на 4,3 млрд рублей, до 14,3 млрд (+30% по сравнению с предыдущим годом). Другие источники, например "Национальный банковский журнал", декларируют рост в 1,5 раза и 20,4 млрд рублей.

Есть и более свежие цифры. Так, оператор Money Friends уверяет, что за год (с июля 2022–го по июль 2023–го) увеличил объём привлечённых средств на 118%. В июле–2023 платформа выдала займы на 10,7 млн рублей, средняя сумма составила около 1,4 млн. Ставка оказалась в районе 17,5%, а средний срок кредита сохранился на уровне 180 дней.

Сфера крауда для частного инвестора выглядит довольно привлекательно. "Каждый квартал мы наблюдаем рост интереса со стороны потенциальных заёмщиков. В первом полугодии, несмотря на внешние факторы и текущее состояние экономики, число выданных займов увеличилось по сравнению с прошлым годом", — уверяет Магомед Абазалиев. "Первое полугодие было закрыто с фантастическим приростом", — доволен Николай Солодовников.

С оглядкой

Несмотря на позитивные результаты, у сегмента есть статистические и врождённые риски. "Инвестирование в займы является высокорискованным в любом случае. Платформы не гарантируют возврата денежных средств, а это означает, что инвестор может потерять все вложенные средства, — признаётся Евгения Шеншина. — Благодаря совместной работе нам удалось сократить риски невозврата денежных средств до 0,3%". По её словам, каждый заёмщик проходит тщательную проверку, а преимущественное большинство займов обеспечены залогом и поручительством.

"Тренды показывают, что краудлендинговые платформы выдают более низкие показатели дефолтов, чем банки в том же сегменте кредитования. Судебная практика почти всегда успешная, 98% исков к заёмщикам платформы выигрывают, — заверяет специалист. — Безусловно, не всегда взыскание происходит успешно, но около 20% заёмщиков по суду всё же возвращают средства".

В то же время, уточняет Магомед Абазалиев, практически все основные участники рынка краудфинансирования имеют хороший опыт работы с проблемными заёмщиками и судебную практику по взысканию денежных средств. Благодаря законодательной базе, основным столпом которой является профильный для рынка краудфинансирования 259–ФЗ, оператору инвестиционной платформы не составляет труда представлять интересы инвесторов в судебных процессах, а суды, основываясь на текущем законодательстве, всегда удовлетворяют заявленные требования. При этом есть возможность дальнейшей работы для снижения рисков инвестиций в сфере краудлендинга, например страхование в части риска банкротства заёмщика. Стоит добавить, что та же Crowd–money в этом году отказала по 83% заявок на кредиты. Деньги кому попало не раздаются, а цифра отказов даже выше, чем по банковским неодобрениям потребкредитов.

Повременим инвестировать?

Нельзя умолчать об отношении к сегменту частных инвесторов. "На платформе “The Деньги” инвестируют и молодые люди до 20 лет из Казани и Хабаровска, и женщины старше 50 из Дагестана, — откровенничает Шеншина. — Этим и прекрасен краудлендинг. Тут не надо держать руку на пульсе и иметь продвинутые навыки пользования Excel для технического анализа, чтобы иметь доходность портфеля выше 25% годовых".

В свою очередь Николай Солодовников поясняет, что видит две категории инвесторов. Первые — физические лица с портфелем от 5 тыс. до 100 тыс. рублей, которые начинают аккуратно инвестировать. Постепенно небольшими суммами заходят в разные проекты. Вторые — портфельные инвесторы. Это клубы, фонды, крупные игроки, которые диверсифицируют свои портфели и на заёмный рынок выделяют 10–20% своих инвестиций, что может составлять от 5 до 30 млн, а то и 50 млн рублей.

Интерес крупных денег к сегменту подтверждается лишний раз. "С учётом ограничений ЦБ к инвестициям неквалов в размере 600 тыс. рублей в год увеличивается количество квалифицированных инвесторов, а также институциональных инвесторов, которые не обременены подобными ограничениями и готовы работать при возможных рисках", — заявляет Абазалиев.

Среди квалов приходилось слышать, что 5% диверсификации они кладут не в золото и крипту, а сюда. При этом размеры гражданского интереса к теме трудно назвать скудными. "На данный момент на платформе зарегистрировано более 1,3 млн пользователей", — говорит Мурачковский.

С другой стороны, взрослость любого рынка легко просчитать по интересу присутствия на нём мощных инвестиционных групп, готовых поглощать и поглощаться. Здесь этого пока нет. "Тенденции к слияниям или поглощениям платформ не наблюдается, так как рынок распределён неравномерно и многие платформы только начинают занимать своё место, а также увеличивать постепенно объём выдачи займов", — рассуждает Абазалиев. Тренд на рост интереса к подобного рода инвестициям является общемировым. По прогнозу Fundly (один из мировых лидеров рынка), ожидается, что рынок краудфандинга будет расти в среднем на 15–20% минимум до 2026 года.