Заявления, прозвучавшие на Финансовом конгрессе Банка России, вызвали негативную реакцию фондового рынка.
Наиболее сильным падение котировок акций стало 4 июля: индекс Мосбиржи в этот день потерял более 2% (см. график). Но началось движение вниз ещё накануне, в первый день конгресса.
На первой же пленарной сессии прозвучали слова, которые не могли не встревожить инвесторов. Глава ВТБ Андрей Костин высказал мнение, что крупные публичные компании всё чаще думают о делистинге. "У нас сегодня есть порядка 100 компаний непубличных с прибылью 30 млрд рублей и выше, которые потенциально являются объектами для проведения IPO, — поделился подсчётами банкир. — За последние 2 года, невзирая на всю эту новую ситуацию, где–то порядка 15 новых IPO были проведены. Но в чём опасность тенденции? Эти IPO в основном затрагивают молодые технологические компании, которые, может быть, даже убыточны, но имеют сильную динамику роста, большие ожидания на какие–то прорывные технологии, и поэтому IPO небольшие".
Но, по его словам, есть и другая опасная тенденция — крупные компании, с уже устоявшимся бизнесом, хотели бы сегодня провести делистинг, если бы им дали. "Почему? — задался вопросом Андрей Костин. — Потому что капитализация упала за счёт падения интереса западных инвесторов, а с другой стороны — прибыли устойчиво высокие. В этом плане делиться прибылью особенно нет смысла, а капитализация всё равно не растёт в силу геополитики, отсутствия западных денег и так далее. И вот здесь, конечно, это большая угроза".
Читайте также:
Банки
Банкиры спрогнозировали замедления динамики бизнеса
Глава наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов подтвердил, что у российских публичных компаний действительно присутствует интерес к делистингу. "Компании в своей деятельности сталкиваются с санкционным давлением, которое требует специфических вещей, связанных с тем, на кого оформили активы, — объяснил он. — Стандартные процедуры ПАО с внутренним аудитом, с контролем, с внешним аудитом гибкость компании очень сильно ограничивают. Поэтому ряд компаний действительно либо должны ужимать свою публичность, но им этого не хочется, потому что они имеют статус ПАО, либо должны идти на делистинг. Такая проблема есть".
25 июня заявку на делистинг акций с Московской биржи подала золотодобывающая компания Solidcore Resources (до ребрендинга — Polymetal). В качестве одной из причин она указала санкции США против Московской биржи. Правда, после реорганизации в марте 2024 года у Polymetal фактически не осталось бизнеса в России.
"Участники рынка достаточно болезненно восприняли слова главы ВТБ о рисках делистинга крупных компаний, — написали в обзоре аналитики компании “БКС Мир инвестиций”. — Однако стоит помнить о поручении президента РФ на удвоение капитализации к 2030 году и активизацию механизма IPO".
Президент Сбербанка Герман Греф рассказал, что поддерживает сворачивание льготных ипотечных программ. Чем дольше они действуют, тем сложнее из них выходить, подчеркнул он. "С выходом из этой программы мы затянули. В результате на рынке сложился колоссальный перекос, — считает Греф. — Сейчас, я думаю, мы пару лет поболеем на рынке ипотеки, с тем чтобы привести рынок в нормальное равновесное состояние".
Банкир добавил, что, по его мнению, доступность жилья и дальше будет снижаться, девелоперам будет тяжело, да и банкам непросто. "Но в это равновесное состояние привести экономический организм крайне необходимо", — резюмировал он. Акции девелоперов, таких как ПИК, "Самолет" и "Группа ЛСР", были 3 и 4 июля в лидерах снижения котировок.
Руководитель аналитического отдела ИК "Риком–Траст" Олег Абелев связал пессимистичные настроения на рынке акций РФ с заявлениями на Финансовом конгрессе о дальнейшей судьбе публичных компаний с рисками их делистинга. Добавили масла в огонь, по его мнению, комментарии от ЦБ РФ по поводу безальтернативного повышения ключевой ставки.
Как сообщила в ходе пресс–конференции председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина, на ближайшем заседании 26 июля речь будет идти только о шаге её повышения.
Портфельный управляющий УК "Первая" Максим Федосов отметил, что во второй половине недели оптимизм инвесторов пошёл на убыль из–за заявления представителей ЦБ РФ относительно будущей траектории ключевой процентной ставки.
О возможном повышении ставки с 16% годовых до 18% говорил и заместитель Набиуллиной Алексей Заботкин. "Прогноз по инфляции будет значимо уточнён 26 июля, и, естественно, он будет уточнён в сторону повышения, поскольку и майские, и июньские данные по росту цен превосходят то, что было заложено в апрельский прогноз, — сказал он. — На заседании в июне обсуждалась целесообразность повышения до 17% или даже до 18%. Скорее всего, эти альтернативы будут и на июльском заседании. Потребуется ли их расширить, будет зависеть от поступающих данных".
"Не уверен в том, что повышение до 17–18% будет ужесточением", — прокомментировал слова Заботкина управляющий директор "Газпромбанк Private Banking" Егор Сусин. То есть ужесточением рынок посчитает подъём ставки до 19–20%.
На этом фоне распродажа произошла и на рынке облигаций. Так, ОФЗ серии 26238 с погашением в 2041 году подешевели за четверг и пятницу в сумме на 2%.
