Банк России 26 июля повысил ключевую ставку до 18% годовых, как и ожидали большинство экономистов. Из его комментариев ясно, что повышение может продолжиться.
Рынок акций отреагировал на новость падением. Индекс Мосбиржи, подраставший в первой половине дня на полпроцента, к концу торгов оказался в минусе на 1,58%. Инвесторов напугало не само повышение ставки, а комментарии и обновлённые прогнозы регулятора.
Плюс ещё и мировые цены на нефть во второй половине дня пятницы просели более чем на процент. Такие движения российским рынком акций обычно воспринимаются без оптимизма.
“
"Ожидаемое повышение ключевой ставки на 2 процентных пункта Центральный банк сопроводил довольно жёсткой риторикой — несколько жёстче, чем мы ожидали", — отмечает директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев.
По его словам, жёсткость риторики определяется двумя тезисами. Во–первых — регулятор намерен оценивать "целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на последующих заседаниях".
"Это сигнал, говорящий о том, что базовым сценарием для сентября может быть рост ставки. Обоснованием стал пересмотр краткосрочного прогноза по инфляции на конец 2024 года с 4,8 до 6,5–7%. Во–вторых — смещение среднесрочной прогнозной траектории по ставке вверх до 14–16% для 2025 года, 10–11% — для 2026–го, и 7,5–8,5% — для 2027–го", — добавляет Евгений Кошелев.
Прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год ЦБ РФ повысил до 16,9–17,4 с 15–16%.
"Сохранение ключевой ставки на уровне 18% минимум до конца 2024 года — это наиболее оптимистичный вариант, который возможен в том случае, если инфляция составит 6,5% в 2024 году, — уверена старший аналитик УК “Первая” Наталья Ващелюк. — С учётом высокой волатильности цен более вероятным представляется уровень 7% или выше".
Она напоминает, что в апрельском макропрогнозе в базовом сценарии ЦБ РФ допускал снижение ключевой ставки до 12% к концу 2024 года, до 7–8% ещё через год и до 6% к концу 2026–го.
“
"Сейчас наиболее оптимистичная траектория, построенная по тем же точкам, может выглядеть как 18, 11 и 9%, наиболее жёсткая — 20, 11,5 и 10,5%. Мы ожидаем, что инфляция в 2024 году составит около 7%, в 2025–м — около 4–4,5%. При этом с учётом изменений в риторике Банка России, предполагающих высокую вероятность дополнительных повышений ключевой ставки при инфляции около 7% в 2024 году, считаем, что в сентябре ключевая ставка будет повышена до 20%", — говорит Наталья Ващелюк.
Инвестиционный стратег брокера "ВТБ Мои инвестиции" Станислав Клещёв подчёркивает, что для рынка акций повышение ключевой ставки — фактор переоценки потенциала роста бумаг. Для большинства — в сторону понижения. "Компаниям с большими долгами может быть труднее всего, — поясняет он. — Зато компании с хорошей денежной позицией и зарабатывающие на высоких процентных ставках могут переключить на себя внимание инвесторов".
