Рекомендация. "Северстали" понизили оценку

"Финансовые результаты "Северстали" за четвертый квартал 2007 года оказались хуже ожиданий, а курсовая стоимость акций сталелитейных компаний с развивающихся рынков в последние недели снизилась. Показатели компании за прошлый год не заслуживают высокой оценки: трудности, с которыми она столкнулась во второй половине 2007 года (не исчезли они и в I квартале текущего года), затмили хорошие операционные и финансовые показатели за первую половину отчетного года. Мы считаем, что это может на некоторое время ухудшить отношение инвесторов к бумагам "Северстали", и ожидаем, что некоторые от них отвернутся, несмотря на текущую привлекательную рыночную оценку данных акций", - говорится в обзоре.

В то же время в нем отмечается, что "Северсталь" является вертикально-интегрированной компанией, то есть она обеспечена основными видами сырья и вполне может извлечь выгоду из подъема сталелитейного сектора, показав по итогам текущего года более хорошую динамику финансовых показателей, чем компании, не отличающиеся высоким уровнем вертикальной интеграции.

Учитывая этот факт, а также свои прогнозы относительно того, что высокие цены на сталь помогут восстановлению котировок сталелитейного сектора, аналитики ИК подтвердили рекомендацию "покупать" для акций "Северстали".

"Мы пересмотрели оценочную модель "Северстали", принимая во внимание значительный рост цен на сталь, превысивший с начала года наши самые оптимистичные прогнозы, а также с учетом более значительной инфляции затрат в четвертом квартале 2007 года и консолидации новых производственных активов. В части EBITDA чистый эффект от этих изменений практически нулевой, но мы повысили прогноз чистой прибыли компании ввиду снижения амортизационных отчислений из-за недавних изменений правил отчетности", - сообщается в обзоре.

Недавно инвесторы начали масштабную продажу акций сталелитейных компаний. Оснований для этого аналитики "Тройки Диалог" не видят, но так как в оценке "Северстали" игнорировать курсовую стоимость аналогичных предприятий весьма затруднительно, эксперты теперь исходят из более осторожных прогнозов.

По данным базы данных "СПАРК-Эмитент", в настоящее время консенсус-прогноз цены акций "Северстали", основанный на оценках аналитиков 10 инвестиционных банков, составляет $28,04 за штуку, консенсус-рекомендация - "накапливать".

На 11:00 в РТС лучшая котировка на покупку акций "Северстали" составила $22,2 за штуку.