Рекомендация. "Ренессанс Капитал" верит в акции металлургов

Правительство обратило внимание на рост цен на внутреннем рынке сталелитейнойпродукции и обсудило с представителями крупных компаний секторачерной металлургии возможность введения пошлин на экспорт, а также отмены пошлинна импорт стали.

Роб Эдвартс, Юрий Власов, аналитики "Ренессанс Капитал":

Тикер

Компания

Текущая цена, $

Теоретическая цена, $

Рекомендация

Потенциал роста, %

SVST

Северсталь

25,10

28,00

"Держать"

11,6

NLMK

НЛМК

48,25

56,00

"Покупать"

16,1

ММК

ММК

16,31

20,90

"Покупать"

28,1

"По-видимому, нововведения были инициированы со стороны лобби, представляющего интересы нефтяных, газовых и трубных компаний. Хотя перечень товаров, облагаемых вывозной пошлиной, пока не озвучен, можно предположить, что пошлины затронут экспорт горячекатаного проката и полос, так как данные виды продукции широко используются в нефтегазовой отрасли и являются ключевыми статьями экспорта. У представителей сектора есть месяц на рассмотрение предложений до составления проекта документа. С фискальной точки зрения введение пошлины в рамках худшего для металлургических компаний сценария принесет в бюджет дополнительно $4,7 млрд, что равняется недельным доходам государства от реализации нефти и газа.
Мы сомневаемся, что обсуждалась 20%-ная экспортная пошлина (как сообщалось в некоторых источниках). Более реальным нам представляется уровень в USD100 за тонну, или 10% от стоимости экспорта. Значительнее других пострадают НЛМК и ММК. Впрочем, вероятность понижения прогноза чистой прибыли мала, так как рост цен на металлоизделия должен продолжиться. Кроме того, мы считаем минимальными последствия возможной отмены пошлин на ввоз стальной продукции в Россию в условиях глобального дефицита металлов и географической изолированности российского рынка.
На наш взгляд, коррекция, которая наблюдалась на минувшей неделе в секторе черной металлургии, стала частью мирового тренда, а продажи, спровоцированные сообщениями о введении пошлин, можно назвать излишне негативной реакцией рынка. Среди представителей сектора мы отдаем u1087 предпочтение Evraz Group и ММК (исходя из их оценок), а также ТМК (с учетом динамики котировок и потенциальной выгоды от введения пошлин)".