МРСК Северо-Запада вышла на биржу

"По данным на 17:00 вторника на РТС сделок с акциям "МРСК Северо-Запада" зафиксировано не было", - сообщил dp.ru Алексей Ковалев, аналитик SIG. - На РТС Биржевой рынок объем торгов совсем небольшой – всего 100 штук. Но основная площадка для этих акций, конечно, ММВБ".

"Нужно принимать во внимание то, что у МРСК несколько выпусков бумаг. Таким образом ликвидность можно будет оценить после того, как произойдет объединение выпусков. Как это было, например, с ГидроОГК", - комментирует аналитик ИК "Брокеркредитсервис" Ирина Филатова.

Акции "МРСК Северо-Запада" (код на классическом рынке - MRKZ, код на биржевом рынке – MRKZG) включены в раздел списка "Ценные бумаги, допущенные к торгам без прохождения процедуры листинга".

Решением исполнительного органа биржи установлены стартовые цены в первый день торговли ценными бумагами и ценовые коридоры для подачи заявок: для MRKZG - 0,24 рубля (ценовой коридор +/- 35%); для MRKZ - стартовая цена рассчитывается в долларах по курсу ЦБ РФ на 27 мая, исходя из стартовой цены, установленной для MRKZG (ценовой коридор +/- 35%).

Какие перспективы у этих бумаг, и стоит ли обращать внимание на них частным инвесторам, утром выяснил корреспондент dp.ru.

DP.RU: Какие прогнозы на бумаги?

Александр Селезнев, аналитик Собинбанка:
Прогнозы именно по акциям "МРСК Северо-Запад" очень и очень неплохие. В целом Северо-Западный регион можно оценить как динамично развивающийся. Основную лепту в эту привлекательность вносит близость к Санкт-Петербургу, это первый момент. Второй – развитие промышленности именно на Северо-Западе. В том числе, как один из факторов это развитие Штокмановского месторождения "Газпрома". Так что в принципе регион является очень перспективным, там запланировано не мало инвестиций, что в принципе в конечном итоге будет иметь позитивный эффект на капитализацию компании.

Алексей Ковалев, SIG:
Судя по динамике трех уже вышедших на биржу МРСК, не исключен вариант, что в первые дни торгов инвесторы постараются зафиксировать прибыль по бумагам. Вследствие этого, в ближайшее время не исключена "понижательная" тенденция бумаги. А так, мы смотрим оптимистично на эти бумаги, все-таки имеется очень большая недооцененность по отношению к западным аналагам. Кроме того, есть целый ряд ярко выраженных драйверов: это переход на новую систему тарифообразования, так называемую RAB (регулируемая база активов), а также увеличение доходов за счет взимания платы за подключение.

Пока что все четыре МРСК сложно называть "голубыми фишками", это "голубые фишки" будущего, поскольку нет пока особой активности в торгах. Хотя бумаги, в общем-то, с довольно приличной капитализацией. Возможно, инвесторы изменили свое отношение к электроэнергетике в целом, в том числе и по бумагам МРСК. Возможно, просто ждут, когда компании представят более проработанные собственные прогнозы: многие компании еще не представили консолидированных данных по отчетности.

DP.RU: Стоит ли на акции "МРСК Северо-Запада" обращать внимание частным инвесторам?

Александр Селезнев, аналитик Собинбанка:
В целом рекомендация по всем компаниям МРСК: внимание обращать стоит. В связи с тем, что на текущий момент их стоимость зачастую не соответствует перспективам роста. В частности, главным образом здесь все основывается на переходе на новое тарифное регулирование, которое должно дать мощный толчок к росту капитализации компании. По идее RAB должен дать такой большой плюс в рентабельности компании.

Алексей Ковалев, SIG:
Для тех инвесторов, кто видит часть своих портфелей в электроэнергетике, однозначно – да. Инвесторы, которые не видят электроэнергетику в числе своих приоритетов, те, кто переключился на металлургию, на химию, которые сейчас на подъеме, могут выбрать избирательный подход: из этих семи-девяти МРСК выбрать одну-три наиболее интересные и сосредоточиться на них.

DP.RU: Какие прогнозы по этим акциям после реорганизации "РАО "ЕЭС"?

Александр Селезнев, аналитик Собинбанка:
Процесс реорганизации здесь вряд ли сыграет ключевую роль. Скорее всего, ничего необычного не произойдет. Миноритарии "РАО "ЕЭС" напрямую не получат акции "МРСК Северо-Запад", поэтому критических последствий не будет. Возможно, драйвером роста к середине июля может стать ожидаемый выход постановления правительства о переходе на новую систему регулирования в части распределительных компаний. Если там все будет хорошо, если там будут установлены хорошие нормы доходности на инвестируемый капитал и будут достаточно высоко оценены активы, то это даст толчок не только "МРСК Северо-Запада", но и всем остальным МРСК, которые будут торговаться на бирже.

Алексей Ковалев, SIG:
В отличие от бумаг генерирующих компаний ОГК и ТГК, владельцы акций РАО "ЕЭС" не смогут обрушить котировки МРСК. Владельцы акций "РАО "ЕЭС" взамен получат не акции различных МРСК, а акции холдинга МРСК. И это хорошо для бумаг МРСК, поскольку не будет излишней волатильности этих акций, связанной с тем, что к текущим акционерам этих компаний, которые получили акции этих компаний при консолидации, добавится акционер бывшего РАО "ЕЭС". Очень многие из которых попытаются зафиксировать прибыль, т.е. просто продать бумагу. Что, в общем, может негативно отразиться в краткосрочной перспективе на бумагах ОГК и ТГК. С МРСК этого не произойдет, это самое важное. В итоге, уход акций РАО "ЕЭС" для МРСК не будет столь значимым, как для акций генерирующих компаний.