Дорожающая нефть помогла рублю заметно укрепиться в 2016 году. Он стал единственной валютой, которая растет против доллара после победы Дональда Трампа. Перспективы рубля зависят от геополитики и динамики нефти.
С начала января 2016 года на конец прошлой недели рубль укрепился в паре с долларом США на 19,5%, с евро — на 26% и стал сильнейшей валютой среди валют развивающихся и сырьевых стран.
Доллар к евро за тот же период подорожал на 4,34%, к фунту стерлингов — на 19,2%. Рубль пока не реагирует на усиление доллара: он стал единственной валютой, которая укрепилась против доллара за период после президентских выборов в США, на которых победил Дональд Трамп. Этому поспособствовали ослабление геополитической напряженности и надежды на снятие санкций с России на фоне предвыборных заявлений Трампа о желании сотрудничать с нашей страной.
Однако основным позитивным фактором для российской валюты в последние несколько недель стали, безусловно, цены на нефть, взлетевшие с середины ноября более чем на $10 за баррель сорта Brent в ожидании и по факту договоренности об ограничении добычи нефти, которой удалось достигнуть нефтедобывающим странам в Вене 30 ноября. И хотя по сравнению с 2014 годом черное золото все еще стоит дешево, с минимума начала 2016 года нефть марки Brent подорожала более чем на 80%: с уровня около $30 за баррель в январе до $55 в декабре.
Дорожающая нефть привлекла на российский рынок зарубежных инвесторов, что также поспособствовало укреплению российской валюты. Доля нерезидентов среди держателей облигаций федерального займа, по данным Банка России, выросла с 17% на начало года до 25%. Кроме того, росту рубля способствовали падение инфляции до 5,6% и улучшение макроэкономической конъюнктуры.
Риск девальвации
Возможность разворота тренда на валютном рынке в наступающем году нельзя не учитывать, говорят эксперты. Старший аналитик "Альпари" Анна Бодрова считает риск новой девальвации "историческим и вполне осязаемым". По ее мнению, он заключается в слишком интересных инвесторам торгах carry trade: "горячие" спекулятивные деньги с мировых финансовых рынков инвестируются в рублевые долговые инструменты, которые дают отличную доходность при минимальных рисках. "При появлении любого сигнала к осложнению ситуации в России — внешней ли или внутренней — неважно, торги carry trade быстро свернутся, инвесторы зафиксируют доходность и деньги уйдут так же молниеносно, как и появились", — опасается аналитик. Вероятность исполнения данного сценария в ближайшие полгода Анна Бодрова оценивает как небольшую, однако, по ее прогнозу, она присутствует в долгосрочной перспективе.
Пока же укрепление рубля выглядит устойчивым, полагает главный аналитик "Телетрейд Групп" Олег Богданов. "Риски девальвации сейчас отсутствуют. Вернее, они минимальны — резкое снижение цен на нефть или какие–то политические изменения", — добавляет он.
Причины потенциальных негативных движений представляют собой "черных лебедей", предсказать характер и время появления которых невозможно, полагает территориальный директор "БКС Премьер" Вадим Исаков.
Позитивные прогнозы
Если малопредсказуемые геополитические риски не реализуются, то, согласно прогнозам экспертов, российскую валюту ждут довольно хорошие перспективы.
Рубль находится в более выгодном положении, нежели валюты других развивающихся стран, уверен Вадим Исаков.
Он обосновывает это тем, что Россия в меньшей степени, чем другие страны, зависима от внешнего финансирования, в 2017 году вероятно ослабление или отмена санкций, экономика РФ переходит к росту, а также тем, что цены на нефть стабилизировались и на будущий год по черному золоту преобладают позитивные прогнозы.
"Есть все шансы на то, что доллар выполнит наш давний прогноз о достижении 60 рублей в этом году, а в I квартале 2017 года мы по–прежнему ждем 55 рублей за доллар при нефти $63–65 за баррель", — говорит аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев.
В следующем году рубль вполне может торговаться в диапазоне от 50 до 60 рублей за доллар, основные факторы, от которых будет зависеть курс, — цены на нефть и конъюнктура на глобальных рынках: динамика ставок мировых центробанков, темпы экономического роста, дает прогноз Олег Богданов.
Как минимум в I квартале доллар США останется в диапазоне 60,5–64 рубля, считает Анна Бодрова. По ее словам, пока для российской валюты основным драйвером останутся цены на сырье, поскольку в геополитике все относительно тихо, но, если катализаторы поменяются местами, валютный рынок среагирует первым.
“
Благодаря высокой доходности керри–трейда и росту цен на нефть рубль оказался одной из самых стойких и надежных валют в этом году. Турецкая лира, бразильский реал и другие валюты гуляли в разные стороны. В конце концов сильные мира сего — британский фунт и японская иена — как их трусило! Устойчивая тенденция на укрепление рубля продолжается, не удивлюсь, если курс доллара опустится ниже 60 рублей в конце 2016–го или начале 2017 года. Причиной девальвации рубля может быть серьезный военный конфликт с какой–нибудь крупной державой, но это будет форс–мажор. Прогноз на следующий год по паре доллар / рубль — это коридор 58–65, зависеть курс будет от цен на нефть, ставок ФРС США и ЦБ РФ и геополитики, а именно ослабления либо усиления санкций.
Сергей Королев
аналитик "Алор Брокер"
