Ставка на волатильность: Практик заработал за летний карантин на акциях и серебре

Большую часть прибыли управляющему с псевдонимом Практик, за которым наблюдает рубрика "Доход", принёс портфель акций. В его составе оказались бумаги, подорожавшие с 30 июня 2020 года более чем на 25%. Это депозитарные расписки "Яндекса" (+29,7% на 19:00 по московскому времени 18 сентября), акции Московской биржи (+29,5%) и "РусАла" (+29,1%). В рублях наибольший вклад в прирост счёта внесли занимающие большую долю в портфеле бумаги "Яндекса" (+15,8 тыс. рублей) и "Магнита" (+9,3 тыс. рублей с учётом выплаченных в июле дивидендов за 2019 год).

Всего подъём котировок принёс управляющему 61,3 тыс. рублей, а дивиденды и купоны по облигациям — 9,4 тыс. Есть в портфеле и подешевевшие акции. Например, бумаги "Лукойла", упавшие на 11,6%. Эту потерю, впрочем, несколько скрасили выплаченные компанией дивиденды, размер которых покрыл просадку котировок примерно наполовину. На 6,5% уменьшилась цена акций "Газпрома", на 5% — "Энел Россия". Но по ним полученные управляющим дивиденды превысили убыток от падения цен.

Удачные спекуляции

Спекулятивные сделки на этот раз были у Практика только прибыльными. Июль он встретил с четырьмя купленными фьючерсами на серебро при цене металла $18,48 за тройскую унцию и с пятью фьючерсами на доллар США, приобретёнными в среднем по 71 800 рублей за штуку. Кроме того, он сформировал на срочном рынке конструкцию из проданных опционов колл и пут на индекс РТС, писал "ДП".

Серебро подорожало на $10, то есть более чем на 50%. Управляющий, как и планировал, продавал по одному контракту через каждые $2 подъёма цены. В результате он продал последний фьючерс за $26, а когда 6 августа цена достигла $28, даже позволил себе шорт (продажу без покрытия) одного контракта. Риск себя оправдал: 11 августа удалось откупить фьючерс по $26, получив прибыль 1,5 тыс. рублей. Эту же операцию Практик проделал ещё раз, продав серебро по $28 за унцию 18 августа и откупив по $26 8 сентября.

На рынке валютных фьючерсов управляющий планировал продавать и покупать контракты через каждые 2 тыс. рублей изменения цены. Он продал 30 июля один фьючерс за 74 тыс. рублей, затем ещё один — за 76 тыс. 26 августа. 31 августа удалось купить один фьючерс за 74 тыс., а 7 сентября — продать его уже за 76 тыс. Оставшиеся три контракта экспирировались по 75 153 рубля.

Спекуляции с долларом добавили к ИИС Практика 18,5 тыс. рублей, с серебром — 16,3 тыс. Ещё 16,5 тыс. рублей принесла продажа волатильности в опционах на фьючерс на индекс РТС. Там управляющий продал три колла со страйками от 130 000 до 150 000 пунктов и восемь путов со страйками от 110 000 до 40 000. В результате все проданные опционы истекли вне денег, так как фьючерс экспирировался на отметке 124 080 пунктов. Таким образом, конструкция принесла максимально возможную прибыль.

Выборы потрясут

На следующие 3 месяца управляющий решил поменять тактику на опционном рынке. Если летом он ожидал не очень активных движений на всех рынках в связи с сезоном отпусков, то теперь прогнозирует оживление и рост волатильности. Поэтому, оставив неизменным портфель акций, на срочном рынке он сформировал достаточно агрессивную позицию из купленных опционов, рассчитанную на получение прибыли от сильных колебаний котировок, не важно в какую сторону.

Практик построил так называемые стрэнглы из опционов на доллар США и фьючерс на индекс РТС (см. профили их доходности на рисунках). Для этого пришлось купить по 10 путов и коллов на доллар США со страйком (ценой исполнения) 76 тыс. рублей и по пять путов и коллов на индекс со страйком 120 000 пунктов. Экспирация всех опционов 17 декабря, а до этой даты управляющий планирует заниматься так называемым рехеджированием — продавать и покупать фьючерсы на доллар через каждые 1000 рублей изменения цены и фьючерсы на индекс РТС через 5000 пунктов.

Надежды на всплеск волатильности управляющий связывает прежде всего с выборами президента США, назначенными на 3 ноября. Перед ними и после них будет много заявлений американских властей по санкциям, в том числе и антироссийским, а также по будущей монетарной и фискальной политике США.

"Потенциальная победа Джо Байдена и демократов на выборах США 3 ноября станет резким негативом как для РФ, так и для американской экономики, особенно для IT–сектора и крупных компаний, — полагает Илья Запорожский, эксперт Академии управления финансами и инвестициями. — Байден не имеет таких рычагов управления экономикой и рынками, как Дональд Трамп с его влиянием на ФРС США и рыночные настроения.

Также демократы собираются повысить налоги на корпорации и граждан с высоким доходом под эгидой борьбы с классовым неравенством, это вызовет отток капитала с рынка. Коллапс на биржах США спровоцирует цепную реакцию на развивающихся рынках, в частности России и Азии. Для РФ победа Байдена невыгодна ещё и очевидной антироссийской риторикой, и это дополнительное давление для рубля.

Резкая коррекция на рынке США, в частности в IT–секторе, началась с новостей о лидерстве Байдена в предвыборной гонке и вероятности его победы выше 70%. При прочих равных к концу года волатильность продолжит расти. Это очередной импульс для золота, особенно с учётом колоссальных денежных вливаний мировых регуляторов и планов БРИКС по дедолларизации. Также это повысит волатильность в опционах Ri и Si (на индекс РТС и доллар США. — Ред.)".