Российский рубль за 3 дня подорожал к доллару США, евро и китайскому юаню на 6–10℅. Основная причина — снижение спроса со стороны импортёров из–за сложности платежей в юанях.
Подобная ситуация на валютном рынке наблюдалась в 2022 году, когда биржевые котировки доллара с отметок выше 120 рублей упали почти до 50. Сейчас такого обрушения стоимости валют эксперты не ждут, поскольку, во–первых, в предыдущие месяцы не было головокружительного взлёта котировок, как 2 года назад. А во–вторых, позапрошлый год многому научил российское правительство и Центробанк. И теперь реагировать на дисбаланс валютного рынка они будут решительнее и эффективнее.
В частности, аналитики допускают, что в ближайшие дни будет смягчено требование об обязательной продаже валютной выручки экспортёрами, продлённое в конце апреля 2024–го на год. Кроме того, ЦБ РФ может снизить объёмы ежедневных продаж валюты либо вовсе отменить их. Сейчас регулятор ежедневно продаёт юани примерно на 8 млрд рублей. Эта сумма складывается из операций, связанных с пополнением и использованием средств Фонда национального благосостояния на величину 11,8 млрд рублей в день, и покупок валюты по поручению Минфина РФ, который с 7 июня по 4 июля решил направить на эти цели 71,1 млрд рублей. Таким образом, ежедневный объём покупок для Минфина составляет эквивалент 3,7 млрд рублей.
Резкий обвал
На 20 июня Банк России установил официальный курс доллара на уровне 82,6282 рубля. Днём ранее курс был на 5% выше — 87,0354 рубля. А по сравнению с 17 июня официальный курс американской валюты потерял 7,2%.
Курс евро на 20 июня — 89,0914 рубля, за 3 дня он уменьшился на 6,4%. Китайский юань, по оценке ЦБ РФ, стоил в четверг 11,1652 рубля, то есть на 8,2% дешевле, чем в понедельник.
На биржевых торгах расчётами "завтра" курс юаня утром 19 июня опускался до 10,84 рубля — самого низкого уровня более чем за год, с мая 2023–го. С начала недели к этому моменту падение превышало 10%.
К 14:30 по московскому времени 20 июня ситуация несколько стабилизировалась — юань отскочил от дна более чем на 8%.
Доллар и евро на валютной секции Московской биржи не торгуются с 13 июня 2024 года в связи с тем, что накануне, 12–го, США ввели санкции против биржи и НКЦ. Но так называемые "вечные" фьючерсы на американскую и европейскую валюты отразили их падение за 3 дня на 10 и 8% соответственно. Во второй половине дня 19 июня и до обеда 20–го фьючерсы подрастали.
Юань на очереди
По оценкам аналитиков, у резкого снижения валют по отношению к рублю несколько причин. Главная из них — угроза вторичных санкций США на китайские банки. Участники валютных торгов опасаются остановки операций с юанем, а импортёры товаров в Россию готовятся налаживать новые схемы расчётов и временно снижают спрос на юань.
"Юань достиг минимума с мая 2023 года — 10,84 рубля, очевидно, опасаясь приостановки торгов из–за возможных вторичных санкций", — пишет, к примеру, аналитик ИК "Велес Капитал" Елена Кожухова.
Инвестиционный стратег "БКС Мир инвестиций" Александр Бахтин отмечает, что главный драйвер роста рубля — перекос спроса и предложения на рынке: спрос импортёров на валюту мог резко просесть из–за усугубления сложностей с оплатой поставок, валюта же от экспорта продолжает поступать в прежнем объёме. К тому же близится налоговый период, он обычно наступает 20–28–го числа каждого месяца.
“
"Участники торгов переживают, что и китайскую “лавочку” тоже скоро прикроют, то есть торги юанем на Мосбирже могут быть остановлены, — указывает ключевую причину обвала валют профессор ВШЭ Евгений Коган в своём телеграм–канале bitkogan. — Никаких подтверждений этому нет, но самые опасливые решили подготовиться. Проблемы с оплатой китайского импорта нарастают. После того как в новый санкционный список США включили десятки китайских компаний, в том числе финансовых, многие китайцы могли решить подстраховаться и перестать работать с любым бизнесом из России".
Всё устаканится
Эксперты ожидают, что паника на валютном рынке будет краткосрочной. Однако прогнозы по валютным курсам на конец текущего года пересматривают в сторону понижения. Так, в компании "Т–Инвестиции" снизили прогнозный диапазон курса доллара на второе полугодие 2024 года до 87–92 рубля.
"Возможно сохранение повышенной волатильности в ближайшие недели, однако мы считаем маловероятным устойчивый уход рубля значимо ниже 11 руб. / юань, — говорит главный экономист “Т–Инвестиции” Софья Донец. — Отскок в сторону ослабления ждём в начале июля. Основные факторы формирования курса рубля — внешнеторговые — не поменялись, но с учётом эффекта закрытия валютных позиций и изменения предпочтений российских инвесторов по валюте мы снижаем наш прогнозный интервал на второе полугодие: с 90–95 рублей за доллар до 87–92 рублей".
"Мы считаем рубль перекупленным из–за инфраструктурных проблем, что обусловлено санкциями против Мосбиржи, — пишет главный экономист ИБ “Синара” Сергей Коныгин. — Раньше или позже решения, призванные устранить инфраструктурные риски, найдутся, и тогда спрос на иностранную валюту со стороны импортёров начнёт двигать курс USD / RUB вверх. Наш среднесрочный прогноз остаётся прежним: 91–92 рубля за доллар и 12,5 рубля за юань. Мы видим в сложившейся ситуации хорошую возможность для наращивания позиций в юане".
"Вполне возможно, что экспортёрам временно могут разрешать не продавать всю валютную выручку на торгах, — предполагает Евгений Коган. — ЦБ уже показывал гибкость в графике покупки валют. Если рубль продолжит резко укрепляться, регулятор может сообщить о временной паузе в покупках валюты в рамках отложенных операций. Объёмы покупок не изменятся на горизонте года, но в моменте это решение сгладит резкие изменения. А вообще, на мой взгляд, текущее мощное укрепление рубля носит временный характер. И по всей видимости, в достаточно обозримом будущем курс рубля вернётся на более привычные для многих уровни — 89–93. Ну и по юаню — выше 12".
"Причины текущего укрепления рубля очевидны и напоминают те, которые были у нас летом 2022 года, — рассуждает начальник отдела торговых операций ИК “Риком–траст” Александр Баулин. — Это непонятная история активов в валюте, прежде всего в долларах и евро. И в юанях в том числе. Рубль сейчас представляется такой надёжной гаванью, чтобы ничего не заблокировано было. Эта первая реакция может длиться достаточно долго — месяц–два–три укрепления рубля, которое может быть экономически и необоснованно. Непонятность с импортом тоже вносит сюда свою лепту. Никто не отменял обязательную продажу валютной выручки. Она оказывает давление, и предложение валюты превышает спрос. Думаю, к концу года ситуация выровняется. Рубль ослабеет. Минэкономразвития прогнозировало средний курс доллара на 2024 год в районе 94 рублей. Слабый рубль выгоден для наполнения бюджета. Дефицит бюджета у нас достаточно большой, и важно, чтобы он не рос. Я думаю, что какой–то разумный баланс курса рубля к валютам к концу года будет достигнут. Уровень 90+ по доллару мы увидим. Ранее я прогнозировал больший курс, выше 100, даже 120. Но сейчас трудно делать прогнозы, не понимая, что происходит. Понимание, думаю, придёт на горизонте пары месяцев. Безусловно, регуляторы вмешаются в этот процесс. Было принято постановление об обязательной продаже валютной выручки. Сейчас оно действует. Наверное, оно будет отменено. Ну и будет внесена коррекция в бюджетное правило, по которому Минфин и ЦБ являются продавцами или покупателями валюты. Это поможет сбалансировать валютный рынок на том уровне, где будет выгодно и экспортёрам, и импортёрам, и бюджету. Может, будет диапазон 90–100 рублей за доллар к концу года".
"Правительство будет принимать меры в случае очень сильного укрепления рубля, например до 70 рублей за доллар, в виде увеличения покупок валюты в ФНБ, — уверен руководитель департамента продаж и поддержки клиентов “Альфа–Форекс” Александр Шнейдерман. — ЦБ может немного ослабить какие–либо из существующих валютных ограничений. В июле доллар может стоить 80–87 рублей, евро — 87–94 рубля, юань торговаться в диапазоне 10,5–11,8 рубля".
