10:4125 апреля 200810:41
10:4125 апреля 2008
Объединенная компания "Русал" завершила сделку по покупке 25% плюс одна акция "Норильского никеля" у группы "Онэксим" Михаила. Для миноритарных акционеров реализовался все-таки наименее благоприятный сценарий – Дерипаска, будучи бизнесменом с достаточно жесткими деловыми качествами, будет учитывать их интересы далеко не в первую очередь. Также возможны конфликты между Потаниным и Дерипаской, которые очевидно негативно будут влиять на стоимость "Норникеля".
Станислав Фоменко, ведущий аналитик ИК "Велес Капитал":
"В данной ситуации наиболее вероятный вариант дальнейшего
развития событий – объединение двух компаний либо через согласие Потанина, либо
через его выход из бизнеса аналогично тому, как это сделал Прохоров. Причем
вероятность объединения достаточно велика – ведь не зря же Дерипаска так
цеплялся за возможность получить блок-пакет никелевого гиганта. В результате
данного объединения выиграет и "Русал" и "Норникель" в первую очередь за счет
объединения сбытовых сетей и расширения степени международного присутствия, за
счет усиления позиций объединенного бренда.
Также за счет горизонтальной диверсификации и увеличения
степени финансовой стабильности, и как следствие за счет снижения стоимости
будущих заимствований. Но расплата за это – усложнение системы менеджмента
и контроля, рост уровня бюрократизации и неповоротливости компании в целом.
Также сугубо для "Норникеля" еще одним дополнительным негативным моментом станет
увеличение удельной долговой нагрузки в силу того, что финансовая зависимость
"Русала" все же больше чем у никелевого гиганта.
Мы склонны расценивать данную новость как слабо негативную,
хотя и ожидаемую, но пока что мы подтверждаем нашу рекомендацию "Покупать" акции
"Норникеля".
Сергей Донской, Илья Кленин, аналитики ИК "Тройка
Диалог":
Тикер: GMKN
Последняя цена: $278,80
Целевая цена: $330,00
Капитализация: $52610 млн
Рекомендация: "Покупать"
Последняя цена: $278,80
Целевая цена: $330,00
Капитализация: $52610 млн
Рекомендация: "Покупать"
"Для нас создание национальной диверсифицированной горнодобывающей корпорации
через слияние "Норильского Никеля" и ОК "Русал" – более оправданно, чем сделка с
"Металлинвестом".
Отметим: действия Владимира Потанина (как и Михаила Прохорова) обусловлены
коммерческими интересами, и, как следствие, вопрос цены будет иметь приоритет
над всеми другими факторами. Таким образом, в обоих случаях интересы
миноритарных акционеров совпадают с позицией Владимира Потанина, который,
независимо от возможной структуры сделки, скорее всего, попытается продать свой
пакет акций по весьма высокой цене ввиду большой заинтересованности в покупке со
стороны потенциальных претендентов.
Вместе с тем нельзя исключать, что сторонам не удастся разрешить противоречия
достаточно быстро – хотя такое развитие событий было бы нежелательным для
государства и потому маловероятно".
